证券之星消息，2024年1月8日新 希 望（000876）发布公告称公司于2024年1月2日进行路演，East Spring黄海晨、方正证券邱星皓、富国基金徐哲琪、观富资本唐天、广发证券钱浩 李雅琦、海富通基金陈聂长、华安基金盛骅 饶晓鹏 陈泉宏 袁少州、华宝基金宋亚振、华泰资管徐笔龙、建信基金张艳姝 刘克飞 王麟凯 邱宇航 孙晟、交银施罗德傅爱兵 庄旨歆 王丽婧 邱华、Enreal HaipengHuang、金鹰基金孙倩倩、景林资产钱炳 王雄 蒋彤、路博迈基金谢楠、睿郡资产谭一苇 薛大威 王晓明 董承非 杜昌勇、上投摩根李博 蔡云翔 潘振亚 陈思郁、兴全基金黄志远 王志强、兴银理财王毅成、迎水投资代殷杰、运舟资产翟冠程、招商基金付斌 曾子潇、Neo criterionYang Songqing、兆信基金张雅慧、中金公司王思洋 单妍、中金资管王凯、中泰证券自营唐朝、中信银行周桂华、理成资产张路阳 蔡骏男 郭军、Prudence InvestmentLai Paris、Value Partners李博艺、博时基金刘宁 唐亮 梅思哲 王诗瑶 刘锴、财通资管杨振、晨步资本徐辉、东证资管秦绪文 蔡毓伟参与。

具体内容如下：

问：近期猪产业生产情况如何？

答：公司11月psy已经由年初的21提升至25，窝均断奶提升至10.8头； 断奶成本334元/头，相比年初的400多一头，下降超过100元，断奶成本下 降对后续出栏肥猪的完全成本下降有积极的影响；育肥阶段的成活率达到了 91%，料肉比降到2.7以下。

问：2024年的出栏规划和成本目标是怎样的？

答：2024年公司在猪产业上的整体思路是“降成本，提质量，调结构， 稳规模”。对当前阶段的成本降低而言，生产质量改善能带来的价值和利润改 善，相比出栏量增长带来的摊薄费用而言要更明显，所以公司的重点还是抓 好现有场线的非瘟防控和生产改善，并不急于扩充规模。 在降成本方面，公司这些年在养殖各环节持续改善，11月运营场线的出 栏完全成本已经达到15.6元/公斤，这部分成本与行业优秀企业基本差距不 大，2024年预计年底会下降至15元/公斤以下，2024年的平均成本下降至 15.5元/公斤。

问：公司养猪成本改善的具体方向和举措是怎样的？

答：公司近几年的成本改善主要有三方面的原因。 第一，首先是在母猪环节的改善，提升母猪生产环节的各项指标，窝活 和窝断持续改善，psy也提升至较高水平。 第二，在育肥环节的改善，目前公司育肥环节的增重成本为11-11.3元/公 斤，育肥成活率91%，料肉比在2.7以下。 第三，是当前正在持续改善的后备母猪管理环节，降低了种猪原值，过 去这一块是公司与优秀企业有一定差距的一块，也会体现为种猪淘汰的影响较大。公司由于历史发展和后备种群管理不够精细的原因，导致母猪的账面 价值较高，一旦发生疫病导致淘汰，种猪原值高和种猪原值低带来的损失差 距很大。2023年下半年开始，公司采取对后备种群进行精细化管理，预计未 来母猪账面净值会持续下降，目前能繁母猪的转固成本从年初的4500 -4600 元/头下降到2800元/头，明年计划转固成本降低到 2500元头 ，达到行业较好 的水平 。随着公司新的后备母猪转固，母猪净值会继续下降，现在公司存量 母猪的净值已经由年初的4700元/头左右降低至3200元/头。当前母猪账面净 值的下降，如果这些母猪都能健康持续生产，那么对未来断奶仔猪成本中母 猪摊销成本会下降0.3元/公斤；如果由于疫病而产生一些淘汰损失，那么假 设今年发生的疫病死淘与去年是同等水平，也会使得种猪淘汰成本下降0.8-1 元/公斤，总之对养猪成本的进一步下降具有重要意义。

问：饲料业务经营情况如何？

答：饲料方面公司现在整体是全球产销量第一，每年销量在2800多万 吨，利润也在14-15亿左右。公司饲料业务分国内和国外，各有一些亮点。 国内主要有几个方面，一个是规模领先的价值，在原料集采上面的议价 能力，采购量大了之后做供应链管理也有更大的空间； 第二个是我们饲料配方的快速调整敏捷价值，我们去年上线了配方系 统，从而寻找更优的、更低成本的蛋白配方，增加我们的毛利，今年整体的 吨均盈利大概是增长了23%。 第三个就是我们在料种上的一些结构调整，我们现在禽料占53%，猪料 占39%，水产占6%，反刍占2%，这几年总的趋势是相对高毛利的猪料、水 产料等占比在提高，相对低毛利的禽料占比在降低。 另一方面是国外的饲料。国外整体的饲料市场发展非常好，现在在很多 国家还是一片蓝海，竞争压力也比国内要小一些。目前国外每年的销量大概 是450万吨，这几年增长速度非常快。2021年的时候我们的海外盈利大概是3 个多亿，到近两年已经快6-7个亿，未来几年增长速度可能还有很大的空间。 未来两年我们海外的饲料能够从450万吨增长到600万吨以上，利润能够增长 到10亿左右。

新 希 望（000876）主营业务：主要业务包括饲料、白羽肉禽、猪养殖、食品。

新希望2023年三季报显示，公司主营收入1067.48亿元，同比上升6.3%；归母净利润-38.58亿元，同比下降42.52%；扣非净利润-39.08亿元，同比下降79.68%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入372.95亿元，同比下降2.09%；单季度归母净利润-8.75亿元，同比下降161.05%；单季度扣非净利润-9.17亿元，同比下降160.91%；负债率72.76%，投资收益15.39亿元，财务费用15.59亿元，毛利率2.24%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为13.08。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.12亿，融资余额减少；融券净流入234.69万，融券余额增加。

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