来源：壹财信

作者：苏向前

公募基金公司的三季报即将全面披露，部分心急的基金公司抢先交卷，这一次不显山不露水的华富基金捷足先登。但是首批披露的两只权益产品华富科技动能和华富灵活配置却问题重重。

最为突出的问题是当前的规模惨淡，根据基金的三季报，9月30日时，华富科技动能的最新规模约为0.60亿元，而华富灵活配置的最新规模则低至0.12亿元，基金季报中也提示该基金可能遭遇清盘风险。如果想要探询背后的原因，《壹财信》发现很大可能还是和该基金的现任经理有关，科技动能的现任基金经理是沈成，灵活配置的现任基金经理是李孝华，均为管理产品经验欠缺的“菜鸟”。

不得不说，在老将龚炜离开后，至少对于公司的主动权益基金团队来说，目前或许正面临着人才短缺的危机，仅仅依靠陈启明还远远不够。

华富灵活配置滑落至清盘边缘

首先看规模更小的华富灵活配置，这只成立于2014年的老牌基金产品在大约八年多的时间中已经经历了12任基金经理。（这其中名将龚炜曾经两次管理该产品）现任基金经理李孝华是在9月初才接替前任姚姣姣来管理的，不过姚姣姣也只管理了大约1年半的时间。

天天基金网基金经理介绍显示，虽然姚姣姣的任职经验较为丰富，但是她本身属于债券的基金经理，也就可以理解为在她管理期间，该基金更多的体现为债性。不过新任者李孝华身上同样引人质疑，一方面是他的累计任职时间大约一年半左右，另一方面是他目前还管理着其他的四只产品，但这些产品无一例外都是指数的权益类基金，也就是说灵活配置是他在公司所管理的第一只主动权益类产品。

从最近的四份季报十大重仓股看，去年四季度、今年一季度重仓股都是一片空白，只有今年二季度时才出现了半导体龙头股之一韦尔股份的名字。但是在基金的三季报中，我们难得地看见了全部十只重仓股出现。不过，这十只重仓股颇具指数化的特色，基本为酒店、航空、旅游和免税等偏低风险蓝筹类的公司，整体属于疫后复苏这一板块，完全看不到新能源为首的赛道股痕迹。或许也是受到疫情反复的影响，这些标的股虽然表现较为抗跌，但是也没有太过于出色的表现，其中近三个月涨幅仅有同庆楼实现了双位数的正增长。

基金在三季报也表示：“本报告期该基金于2022年9月初更换了基金经理，之后根据对市场的分析判断对投资策略进行了调整，目前主要的投资方向聚焦于航空、酒店、餐饮、景点及机场等旅游相关板块，挖掘这类中小市值公司困境反转带来的投资机会。”但显而易见的是，从国庆黄金周数据来看，旅游的恢复远远未及预期，指望旅游板块短期对组合作出大的贡献或不现实。

或许也跟思路出现偏差有关，从基金三季度份额变化来看，虽然当季有所增加，但是整体的规模仍然远远低于安全线，如果四季度运作没有实质性的改观，该基金清盘只是时间早晚而已。

华富科技动能调仓效果差强人意

与灵活配置不同，科技动能产品较为袖珍的问题或许跟主题类基金当季的困境有关，这背后当然也折射出基金经理沈成的应对能力不足。从简历来看，他管理基金产品还不到一年，在科技动能上任职还不到两个月，此前管理的第一只产品是华富新能源股票，由此推断他可能是擅长新能源等科技成长，也是为了弥补龚炜走后的空缺。

但是，在一番翻天覆地的调仓过后，他所取得的效果也只是中庸而已。从重仓股来看，他将上一季度的汽车零部件、军工和电子等科技类股票更为聚焦到了新能源产业链的股票上，比如9月30日时的十大重仓股中，我们看到了动力电池、光伏、储能和汽车零部件等多个细分赛道中的股票，可以说基金经理洗牌了上一季度的投资逻辑。不凑巧的是，国庆节前恰好以新能源为首的赛道股遭遇全面杀估值，因此这番折腾后组合的业绩也难言尽如人意，基本维持同类中等水平。

从基金的季报总结中，我们不难看出沈成在风光储车等四大新能源细分领域中，最为看重的是储能。他解释：“本产品将重点配置储能行业，储能电池、储能逆变器、储能系统集成、核心零部件等环节，都是我们关注的重点；同时，我们也积极关注各类转型储能的公司，识别并享受其储能业务的高成长。我们希望精选契合储能产业趋势的高质量、可持续增长品种，努力调整组合及仓位，为持有人创造更好的回报。”但是这一子行业在经历过高潮退去后，多久才能恢复常态尚且是一个未知数。

此外，或许两只基金同样存在基金经理名气一般的问题，客观来说产品三季度的业绩不算差，但规模几乎与上一季度持平，未来如果业绩滑落，产品的前景或许不容乐观。