来源：壹财信

作者：苏向前

2023年以来，港股市场出现大幅震荡，股票指数走势基本先扬后抑，一度大幅飙升的恒生科技指数年内跌幅目前已经达到8.39%，因此也让几乎单一押注港股的基金表现惨淡。

从目前的权益类基金排行榜来看，华安沪港深优选截至3月10日的年内净值增长率为-10.83%，在3541只同类基金中排名最后一位。同时，公司的另一只沪港深类公募产品——华安沪港深机会灵活配置混合同样表现不佳，目前年内的净值增长率为-10.24%，同样在同类的基金产品中排名倒数第一位。那么，问题究竟出在哪里呢？

华安沪港深优选十大重仓股全押港股 无一标的今年涨幅超10%

去年基金三季报重仓中还有航发动力和牧原股份两只A股，但是基金四季报时却变成了清一色的港股，同时十只股票在今年表现均走势一般，至今表现最好的重仓股年内仅约6%，这就是华安沪港深优选所呈现的表面问题。

在基金四季报中，基金经理表示对今年的股市空间比较乐观，判断股价有机会迎来业绩和估值的双重抬升。特别是长期发展空间大的消费、医药医疗和科技行业。在报告期末，基金维持较高仓位，行业主要配置消费、医药医疗、互联网、云和新型烟草等。

去年12月31日时的基金十大重仓股中，前五大重仓股的占比均超过了6%，特别是美团和腾讯两大互联网龙头的被持股集中度较高，但是两者今年的走势均不给力，腾讯的涨幅不到5%，第一大重仓股美团更是大幅下跌大约27%，该公司近期受到抖音进军外卖领域的冲击比较大。

再看第三到第五位的重仓股，电子烟龙头的思摩尔国际今年下跌大约22.44%，CXO龙头的药明生物今年下跌大约13% ，软件龙头股之一的金蝶国际今年也是下跌大约15.65%。再看后五位的重仓股，颐海国际和金瑞斯生物科技今年的股价下跌都超过了20%，唯一涨幅超过5%的公司是华润啤酒，但是该股却排在十大重仓股中的最后一位。

对比看去年三季报重仓中被调出的股票，包括了A股的航发动力和牧原股份以及港股的雅迪控股，特别是最后的这家在港股上市的电动车龙头，今年至今的涨幅已经超过了30%。从结果来看，似乎这样的调仓并不和市场热点符合，在去年的一季度和二季度时，重仓股中没有一只A股的身影。

从该基金成立以来的逐年表现看，除去2022年基本上同类排名中游外，其他年度大多排在同类靠后的位置，因此也导致了年化收益的表现也不及格。上述时间段中，该只基金的最新年化收益仅为2.33%，在670只同类基金中排在第633位。

华安沪港深机会A股仅重仓贵州茅台于事无补

对比来看，由同样两位基金经理管理的沪港深机会也是表现不好，今年在不同的种类灵活配置型基金中垫底。从十大重仓股来看，排在前五的公司与沪港深优选完全一样，第六到十位的重仓股中也仅有一处不同，也就是用贵州茅台替换了华润啤酒。对比两只基金的业绩比较基准，反而是有重仓茅台的沪港深机会没有对标A股的仓位设定。

如果再看沪港深机会的去年三季报，能够发现十大重仓股中重仓的A股更多，9月30日时包括了航发动力、比亚迪、牧原股份、隆基绿能、石头科技和贵州茅台六家公司，但是一个季度却减少到仅有一家A股公司。幸运的是，凭借着2018年到2020年的优异表现，该基金的年化收益和同类排名尚可。

那么，这样两只基金的现任基金经理水平就值得质疑了。从天天基金网来看，任职时间更长的是女将陆秋渊，她的累计任职时间超过五年半。从简历上看，她是2007年5月应届毕业生加入华安基金,历任全球投资部研究员、投资经理。2017年6月30日起担任华安沪港深机会灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，值得注意的是她没有香港工作和求学的经历。

但她的搭档却正好能够弥补，同样任职超过五年的盛骅是香港理工大学全球供应链学学士、金融投资学硕士。曾任交通银行香港分行经理、国泰君安香港研究员、中信建投国际研究员。2015年5月加入华安资产管理(香港)有限公司担任研究员,2018年1月转入华安基金,历任全球投资部研究员。2018年2月起担任华安沪港深机会灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

从表面看，两位基金经理优势互补，但实际效果却不佳，华安下一步会调整基金经理配置吗？