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宝能系的一次增持，让南宁百货的股价迎来八个涨停。12月13日，南宁百货盘中再度涨停，这已经是南宁百货连续第八个交易日录得涨停，股价从12月4日3.96元/股的开盘价涨至12月13日的8.6元/股，涨幅高达117.17%。

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这一轮股价飙涨源于一场司法拍卖。南宁百货公告称，12月3-4日期间，深圳市北部湾电子商务有限公司持有南宁百货22912309股股份（占公司总股本的4.21%）被广东省揭阳市中级人民法院通过淘宝网司法拍卖网络平台拍卖，竞价成功者为南宁市富天投资有限公司（以下简称“南宁富天”），成交价为8385.905万元，折合每股单价为3.66元。

南宁百货的八个涨停板，无疑让这22912309股股份身价倍增，按12月11日涨停价格推算，该部分股份浮盈1.13亿元。

南宁百货一内部人士向时代财经强调，最终竞得者要以广东省揭阳市中级人民法院出具拍卖成交裁定为准，按照规定，竞得者要在竞拍成功后10天内把剩余的款项交齐，否则该部分股份将视为流拍。

至于南宁富天此次通过竞拍进一步增持的原因，该人士表示，这是股东的个人行为，南宁百货无法知晓。“宝能系”截至发稿前未就相关问题给予回复。

南宁百货大股东易主

南宁富天为钜盛华全资孙公司，实际控制人为姚振华，属于“宝能系”一员。在竞得上述股份前，南宁富天是南宁百货第二大股东（持股14.65%），若加上此次竞得的4.21%股份，南宁富天持有南宁百货的股权比例将上升至18.85%，超过目前第一大股东南宁沛宁资产经营有限责任公司（持股18.26%）。

尽管南宁富天表示没有谋求南宁百货控股权的计划，但南宁沛宁已经行动，与南宁农工商集团有限责任公司（持南宁百货2.94%股份）签署一致行动人协议，以维持控股股东地位。

“宝能系”入主南宁百货发生在2015年，这年6月12日，南宁百货攀上了上市以来的股价巅峰，当日一度达到18.95元/股，最后收17.94元/股。如同抛物线一样，登顶后南宁百货股价便开始下行并于9月底跌至谷底，最低价为5.24元/股。

宝能系旗下的前海人寿正是在2015年9月进行抄底，截至9月21日，前海人寿持有南宁百货股份达到5.01%，完成第一次举牌，买入股票均价为5.36元至6.52元之间。

同年10月21日，前海人寿完成第二次举牌，持股比例上升至10.01%，成交价在7.57元至8.7元之间。此后又陆续增持至持股14.65%，但由于后期增持比例没有超过5%，南宁百货并未公布具体成交价。

今年4月25日晚间，“宝能系”将南宁百货从左手腾挪到了右手，前海人寿以7.08亿元总价将其持有南宁百货的14.65%股权悉数转让给南宁富天，每股单价达8.88元，较当日5.27元/股的收盘价溢价近七成。

从前海人寿的角度来看，8.88元/股的转手价比两次举牌的价格都要高，基本可实现盈利。但接盘的南宁富天就不一样了，连续八个交易日涨停把南宁百货的股价推高至8.6元/股，但较8.88元/股的收购价仍有一点差距。

不算入此次竞拍所得的股份，截至12月13日，南宁富天原持有南宁百货的14.65%股权，共79775522股股份，仍浮亏2233.71万元。

宝能系的投资启示录

由姚振华掌舵的“宝能系”因为与万科股权之争而声名鹊起，此后其在资本市场相当活跃，除了南宁百货外，“宝能系”目前还在万科、华侨城、中炬高新、韶能股份、明星电力、宝新金融（前身为“中国金洋”）、南玻集团、合肥百货八家上市公司中持有超过5%股权，持股比例分别为10%、8.98%、24.92%、19.95%、5.02%、15.41%、25.61%、6.72%。

增持万科始于2015年7月，历经五次举牌后，“宝能系”累计持股达到28.04亿股，持股比例高达25.4%，投入总资金约为448.2亿元，折合每股成本约为15.98元/股。

随着股权之争落幕，“宝能系”从2018年4月开始逐步减持万科股份，截至2019年11月22日，持有万科股权减少至10%。万科的股价在股权之争期间不断被推高，据时代财经了解，自“宝能系”减持以来，万科股价从未低于15.98元/股，最低的2018年8月6日也有18.99元/股，最高达到32.3元/股。这意味着，尽管在股权争夺中，“宝能系”以减持退出告终，但作为一笔股票投资，目前为止是盈利的。

中炬高新的表现则更为突出。2015年4月23日，“宝能系”完成首次举牌，据中炬高新公布，4月期间“宝能系”买入价格为15.1-21.73元/股。之后在9月期间，“宝能系”先后完成了三次举牌，截至2015年9月30日，持股比例上升至20.11%。中炬高新未公布具体买入价，从股价走势看，9月份中炬高新股价在12.16-18.94元之间徘徊。剩余4.81%股权则在2017年4月-6月期间完成增持，期间股价最高为12.78元/股，最低为10.96元/股。

自“宝能系”入主以来，中炬高新股价持续攀升，截至12月13日收盘，中炬高新报价为38.63元/股，远远超过当初的买入价格。

如同所有生意一样，“宝能系”的这些投资有“躺赚”的，也有暂时未能浮盈的。明星电力于2015年9月17日收到前海人寿通知，后者持有该公司股权达到了5.02%，买入股票价格为9.9-12.25元/股。明星电力今年12月13日收盘价为7.14元/股，若与2015年平均11.08元/股的买入价对比，前海人寿目前浮亏0.83亿元。

合肥百货曾经公布过，“宝能系”于2015年8月、9月买入该公司股票，其中8月买入价为8.12-8.65元/股，9月买入价为7.13-7.7元/股。而12月13日合肥百货的收盘价为4.86元/股。

另据不完全统计，“宝能系”也曾于2015年3月、7月、8月先后买入韶能股份的股票，最低买入价为6.4元/股，最高为11.4元/股，都比韶能股份12月13日5.56元/股的收盘价要高。

但不管盈亏，股权投资始终是“宝能系”获利的重要方式，据公开报道，除了上述九家持股超过5%的公司外，“宝能系”还在美晨生态、深圳华强、宝钛股份、新钢股份、振芯科技、东方精工、山东高速、安徽水利、岳阳林纸等众多上市公司中持有股权。

作为股权投资的其中一个主体，前海人寿2018年的年报显示，该公司长期股权投资的总额达到355.44亿元，长期股权投资收益为70.66亿元，2017年同期为25.81亿元。