来源：壹财信

作者：苏向前

今年以来权益类公募基金整体发展向好, 截至国庆长假后第一个交易周结束，年内暂居首位的农银工业4.0净值增长率已经达到了106.14%,同时4只主动权益类基金已经实现年内收益翻倍。

但是权益类基金中也有今年表现不如意者，它们目前仍然是年内负收益, 例如华泰柏瑞新金融地产，这只基金今年至今的净值增长率仅为-4.04%，这一数值在同类的1900只基金中排在第1889位，该基金至今唯一的一任基金经理就是杨景涵。他目前还管理着华泰柏瑞的另外两只公募产品。2020年至今，三只基金的净值增长率表现惨不忍睹。

杨景涵管理产品不及格原因浮出水面

天天基金网的数据显示，杨景涵目前管理的产品包括了华泰柏瑞享利、华泰柏瑞多策略、华泰柏瑞新金融地产三只产品；截至10月16日收盘，新金融地产年内的净值增长率为-4.04%,多策略年内的净值增长率约为-1.23%，享利A的净值增长率为仅约为8.09%。上述基金在3271只同类产品中，它们都排在了大约3000位的位置。

那么，杨景涵管理的三只产品为何表现如此差呢？从基金经理的配置来看，发现目前仅有新金融地产一只基金是由杨景涵独自管理的，另外的两只基金都在今年6月份新增了基金经理郑青来管理。然而，女将郑青并非菜鸟基金经理,她在华泰柏瑞的任职时间已经超过了8年，但是她之前所管理的产品基本都是固定收益类的产品。不过，这也从一个侧面说明了公司对杨景涵所管理产品的业绩并不满意。

具体来分析新金融地产这只基金，该基金成立于2018年3月初，2019年全年的净值增长率约为29.96%，这一水平在同类基金中排名中游；但是2020年目前的收益滑向深渊，其在同类的1900只基金中排在了第1889位。从持仓来看，墨守成规可以说是该基金长期业绩表现不佳的主要原因，该基金一直在金融和地产两大领域筛选重仓对象。

以今年的基金二季报为例,《壹财信》发现十大重仓股被金融、地产板块所填满，其中的银行股就包括了南京银行、兴业银行、农业银行、民生银行。但是除去南京银行外，其余三只银行股标的均年内涨幅为负。此外，地产股占据了当季十大重仓股中的半壁江山，它们分别是华夏幸福、中南建设、荣盛发展等,但是这些标的在2020年无一冲出重围，最新的年内涨幅均为负数。

几乎完全一致的持仓思路也出现在华泰柏瑞多策略上，这不仅导致了基金的十大重仓股年内涨幅悉数负值，而且同样也让基金年内的净值增长率暂时停留在负数；三者比较来看，华泰柏瑞享利8.09%的业绩稍好，但也不过是五十不笑百步，该基金的重仓股中有基建、能源等板块的标的。

《壹财信》还注意到，杨景涵此前在华泰柏瑞曾经管理过多只权益类的产品，但是此后由于种种原因卸任了多只产品的基金经理，特别是华泰柏瑞国企整合精选目前已经进入到了清算状态。从综合业绩来看，杨景涵管理的基金在公司的一众权益类基金中居于垫底的位置。

公司主动权益团队换血成效尚待检验

提到华泰柏瑞权益类基金，人们常常想到的是被动类产品ETF，由于铁娘子田汉卿带队有方，公司被动指基团队成为圈内首屈一指的队伍，华泰柏瑞沪深300ETF更是成为排名前列的品种。但是，就主动权益类基金来说，华泰柏瑞团队的实力明显逊色一筹。

长期以来，权益团队中最为闪光的两张名片就是张慧和方纬。不过，曾经凭借华泰柏瑞价值增长而一举成名的方纬今年已经转投到了富国基金门下，华泰柏瑞副总经理李晓西亲自下场管理该基金，从一个侧面也说明了公司主动权益人才的短缺。

而从张慧来看，其从任职以来的业绩还是非常亮眼的，特别是华泰柏瑞创新升级还是长跑实力一流的明星基金品种。但是问题是张慧目前一人管理了五只基金，一拖多对其未来的业绩埋下了一定隐患。

不过，华泰柏瑞虽然流失了方纬，却成功地挖来了昔日华安基金的明星基金经理沈雪峰，这位从业超过八年的女将会在华泰柏瑞成功地绽放第二春吗？