6月1日收盘，蓝光发展跌6.84%，报3.54元，最新市值107亿元。与此同时，蓝光发展债券延续跌势，“20蓝光02”跌近25%，“16蓝光01”跌超10%，“19蓝光02”跌超9%。

而6月1日，蓝光发展披露公告，因大股东蓝光集团以持有蓝光发展股票进行质押融资，金融机构将根据协议约定将对相关质押中的股票进行强制处置。

据公告，6月23日至12月22日期间，上述债权人将通过交易所集中竞价方式对质押证券进行违约处置，计划减持不超过6069.86万股，占蓝光发展总股本2%。

此次股票遭强制平仓或因蓝光集团债务到期，未能按时偿还。

即期债务兑付承压

按照去年末披露的数据，公司尚能应付短债债务。据2020年报，公司短期借款63.17亿元，一年内到期的非流动负债216.6亿元，同期货币资金297.4亿元。今年一季度末，公司货币资金268.1亿元，也能轻松覆盖短期借款50.77亿元、一年内到期的非流动负债208.8亿元。

尽管如此，公司并非高枕无忧。

2020年底，公司剔除预收款后的资产负债率73.03%，净负债率88.57%，现金短债比1.06，已踩一道红线。

另外，债券偿付压力接踵而至，截至目前，公司共计存续16支境内债券，规模为120.34亿元，其中有5支债券在1年内到期，金额合计43.84亿元。另外还有一笔明年1月到期的3亿美元票据。

其次，在债务的重压下，蓝光发展的业绩也并不理想。2020年，公司出现增收不增利的情况，具体来看，2020年实现营收为429.6亿元，同比增长9.6%；归属净利润为33亿元，同比下降4.53%。

虽然公司2020年的营收实现同比增长，但相较于2019年同比增长27.17%，增速明显下滑。

不仅如此，主营业务房地产的毛利率在2020年也出现下滑，2020年的毛利率为21.06%，同比下降5.61%。

穆迪、标普机构先后下调公司评级

目前多家金融机构纷纷下调蓝光发展的融资余额。此外，蓝光发展还在与三家信托公司谈判，其中包括兴业信托。据了解，兴业信托已动用自有资金池帮助蓝光发展兑付了千万规模本息。

5月31日，标普将蓝光发展的长期发行人信用评级从“B+”下调至“B-”。标普还将该公司未偿付的有担保美元债券的长期发行评级从“B”下调至“CCC+”。同时标普将其评级并列入负面评级观察名单。

穆迪将蓝光发展的企业家族评级从B1下调至B2，同时，将由蓝光发展无条件和不可撤销地担保的票据高级无抵押评级从B2下调至B3。

两家评级机构几乎同时作出反应，主要还是认为公司存在较大经营风险。

标普认为，蓝光发展的现金余额有很大一部分被限制在子公司或合资公司，无法用于偿还债务。合资伙伴或银行在蓝光发展从项目层面向上游提供现金方面持谨慎态度。

其次，今年以来，公司一直被传言困扰。

今年2月，公司将持有蓝光嘉宝服务64.6203%股权转让给碧桂园服务，3月又传出公司大幅裁员的消息。，对此，公司进行了否认。

尤其是在4月，公司撤离上海总部、卖身融创传闻此起彼伏。直到当月底，公司董事长杨铿拍板召开投资人电话会议，待逐一澄清之后，传闻才慢慢平息。

5月17日，蓝光发展公告称，股东蓝光投资控股集团质押3447万股公司股份，占其所持有股份比例的2.14%。

而这也在一定程度上表明蓝光发展危机重重。