来源：壹财信

作者：苏向前

2021年上半年即将结束，内地权益类基金的排行榜骤变，许多前两年凭借重仓核心资产跻身明星产品行业的公募今年表现不佳，这里面有很多是从业多年老将的产品。其中有一只基金由从业将近10年的老将长期管理，但这只基金却长期业绩表现不佳。

《壹财信》所说的这只基金就是由戴奇雷所管理的光大均衡精选混合。公开数据显示，这只成立于2009年的基金在今年1季度末的规模仅为0.59亿元，同时产品最新的年化收益约为6.62%，其在同类的211只基金中排在第198位。从今年以来的业绩表现来看，光大精选目前的年内净值增长率为-10.33%，排在了同类基金中的倒数第六位，问题出在了哪里？

首季调仓出现重大失误

错误放弃化学茅爱错黄金股

公司网站的数据显示，除去早年在诺德基金短暂供职过1年多的时间外，戴奇雷从2013年5月就开始在光大基金管理产品，目前在这家公司担任基金经理也超过了8年。从过往经历来看，他在光大所管理过的产品包括了中小盘、均衡精选、动态优选、光大红利、优势配置等五只，但是目前唯一在管的只有光大精选一只产品了。

从已经卸任的四只基金业绩来看，戴奇雷所取得的任职回报均不如光大精选，这些产品都未能实现业绩翻番。但是，《壹财信》却发现，光大精选明显体现出熊市收益较为出色的特点。从2016年至今的逐年业绩和同类排名来看，该基金表现出色的年份是2016年和2018年，但是在剩余的牛市年份或结构性牛市年份却表现不佳。比如2020年该基金所取得的年度成绩仅为15.93%，今年上半年的同类排名甚至比去年年底时更差，背后的原因显然和基金经理的重仓选择有关。

《壹财信》发现，这位基金老将并非长期稳定重仓某一行业或者某几行业，他的组合每季换手率较高，同时重仓的行业属性也变化较大。就以基金的第一大重仓股为例，《壹财信》发现基本每一季度都是不同的名字。去年二季报时是伯特利，三季报时则是保利地产，四季报时则是万华化学，今年一季报时则是中国神华。这样频繁换股追热点大概率得不偿失，反而可能是错过了鱼身最美的一段收益。比如四季报的第一大重仓股万华化学，该股在今年一季报的重仓股中就消失不见了。

然而，今年首个季度的重仓股却在今年上半年表现惨淡，唯一表现好的是第六大重仓股新雷能，但是它占净值比仅仅为4.03%，因此它对组合的业绩贡献也是寥寥无几。在该股之外，《壹财信》发现没有一只重仓股年内的涨幅能突破20%。同时,上一季并没有在重仓股行列的山东黄金杀入十大重仓股,但是该股年内到目前为止的涨幅是-17.23%。

对此，戴奇雷表示：”本基金一直坚持从长期视角出发的均衡配置策略，坚持’合理估值水平上的成长风格’，同过去一年多相似，一季度前半段本基金仍只能继续在”窘境”中耐心等待，虽然后半段略有好转，但由于春节后比较显著地超配了军工行业，三月初带来了较为明显的净值回撤。”从表达上看，他对于市场走势的研究和判断出现了较大的失误。

老将魏晓雪所管产品差异明显

光大权益团队或许可指望詹佳

在戴奇雷之外，光大基金的另一位从业年头较长的老将就是研究总监魏晓雪了，不过这位女将在管产品业绩差异较大，或许也从一个侧面曝光了其短板。

《壹财信》注意到，虽然她独自管理的光大研究精选今年的业绩至今已经超过了8%，但是由她和马鹏飞所共同管理的光大消费主题股票至今还处在亏损的状态，也是她所管基金中唯一目前”浮亏”的产品。

对比两只基金的重仓股来看，虽然研究精选中也有药明康德、长春高新、海尔智家这样的大消费类股票，但是它比较缺乏白酒股，整体风格在均衡的基础上还是更偏重科技。但光大消费主题股票则是以白酒为主的大消费风格，因此可以推断后者中魏晓雪可能是挂名。

或许是考虑其研究总监和性别的缘故，光大基金很有可能在流失掉何奇和董伟炜后，还是要力捧一位男性基金经理。《壹财信》注意到或许该人选是詹佳，他目前马上有新基金即将发行,同时他在管的基金今年到目前都取得了正收益，但美中不足的是他刚从业当基金经理3年，长期业绩的稳定性还需要观察。