来源：壹财信

作者：苏向前

今年股市的热点频繁切换让基金经理常常无所适从，甚至顶流的基金经理也在这种缺乏持续稳定主线的热点中败下阵来，最为著名的就是内地的”白酒四大天王”，当然也包括银华基金的明星基金经理刘辉。

公司网站的数据显示，刘辉目前在管的基金产品总共有4只，这里面成立时间最晚的银华创业板两年定开目前年内微涨，另外三只同力精选、成长先锋和内需精选均年内浮亏，特别是他管理时间最长的银华内需精选今年最新的净值增长率仅为-14.35%，这一水平在内地同类的1654只基金中排在第1651位，在内地的全部主动偏股权益类基金中也排在倒数前十，问题出在哪里了呢？

猪肉价格持续萎靡不振 坚守农业股刘辉尝遍”苦涩”

在内地的公募基金经理中，农业主题类基金数量少之又少，坚守农业赛道的基金经理最终基本都输给了时间，例如嘉实基金的姚爽，他于去年的12月9日卸任了嘉实农业产业股票，但是继任者吴越也没能将该基金带出泥潭，目前它排在同类基金的倒数第二位。相比之下，银华基金对刘辉相对信任，目前他仍然在管4只基金。

《壹财信》也发现，作为一名从业接近4年半的具有一定知名度的基金经理，刘辉已经没有一只独立管理的基金了，他的所有产品都从去年以来新增添了基金经理王利刚，这是否暗示了某些信号呢？从基金公司网站的资料来看，王利刚的从业经验并不丰富，到目前累计的任职时间刚过了1年半，这种安排可能是想让他给刘辉做副手，以老带新实现相关产品的良性发展，可惜事与愿违。

该基金公司网站数据表明，两人最早一次搭档的就是今年表现最差的银华内需精选，7月19日该基金的二季报正式公布，从连续多个季度的重仓股变化来看，《壹财信》发现刘辉对于农业股保持着长期的投资热情。首先看该基金的一季报，当时在基金持仓超过8%的标的股中，4只股票都是来自于农业板块，它们分别是大北农、正邦科技、圣农发展和荃银高科。比如当时的第一大重仓股大北农，3月31日时候的持仓占比达到了接近顶格配的9.66%。

再看最新公布的基金二季报，《壹财信》发现变化的地方在于其保持医药类股票的同时增加了半导体股票，但是或许是由于基金经理对这两类行业并不熟悉的缘故，这对组合所选到的股票在今年的二级市场中涨幅并不出色。先看医药类股票，二季度的第一大重仓股迪安诊断是上一季度的第6大重仓股，第二季度虽然持股量没有任何变化，但是该股却升到了第一大重仓股的位置，从年初到目前，迪安诊断的涨幅为-4.63%；半导体股票中，基金经理在二季度新进重仓了博通集成，二季报显示两人当季重仓了316万股，但是该股目前年内的跌幅是6.19%。

不过基金二季报还是反映出业绩落后的核心原因，两人还是对农业股保持了一如既往的执着。《壹财信》发现在二季报的十大重仓股中，两人依然延续了上一季的几只农业股，正邦科技、荃银高科、大北农还是占据了重仓股的2到4位，同时另一只老牌农业股冠农股份也在十大重仓股中出现。但是这几只农业股在猪肉价格直线下行的背景下也难有逆向的表现。特别是正邦科技，该股近三个月跌幅为16.47%，同时该股从年初到目前的跌幅为33.68%。因此，虽然明星基金经理刘辉保持对农业股热情不减，但是基金投资者继续对该基金用脚投票，继第一季度末规模缩水后，第二季度末基金的规模进一步回落。

银华国企改革遭遇清盘 明星基金经理焦巍也无力拯救

当然，投资赛道较为偏执的刘辉还不能算银华权益类基金经理中最出色的一位，李晓星、张萍、焦巍等在基民中的知名度和影响力更胜一筹，但是他们所管理的产品众多，一众产品也并非全部出色，甚至个别基金近期还遭遇了清盘的命运。

6月30日，银华基金发布公告称，银华国企改革混合发起式基金出现了基金合同终止事由。这是一只发起式基金，根据规定，基金合同生效三年，若基金资产规模低于2亿元，基金应进行清算并终止，且不得通过召开持有人大会的方式延续。银华国企改革基金合同生效日为2018年6月29日，截至2021年6月29日，基金合同生效满3年，但资产净值不到2亿元。

资料显示，该基金由焦巍和魏卓管理，焦巍所管理的银华富裕主题已经成为公司的一张王牌，但是银华国企改革最终却黯然清盘，令人不解的是目前该基金超过13%的年内净值增长率还是在同类高居第三位。业绩好的发起式为何没能躲过三年大考这道门槛呢？

《壹财信》注意到，可能问题还是出在基金的名称和投资设定上。《壹财信》发现基金经理是从去年的三季报开始才转到核心资产上来的。主要的原因或许是当时基金的规模已经隐约让公司感到了危机，但是由于基金的规模已经非常袖珍，买这类大市值的核心资产也是能买到的量很少，因此并没有实现完全业绩冲在最前列，当然也就无法有效提振规模；另外，对于当前庞大的新基民一族来说，国企改革的基金名称可能让他们忽略了风格漂移的投资实质，早早选择了绕道避开。由此，这幕奇怪的业绩优异基金清盘奇景才成为现实！