来源：壹财信

作者：苏向前

今年以来公募基金公司的排名竞争格外激列，凭借重仓新能源多位名不见经传的基金经理年内业绩优异，但是部分成名许久的明星基金经理却掉到了榜尾，于是也就出现了二季报中基金经理多次道歉的景象。

《壹财信》注意到，尽管东方红基金的韩冬没有道歉，但是今年的业绩表现相对低迷，资料显示他目前在管3只基金产品，它们分别是东方红睿丰、东方红睿元和东方红中国优势混合。三只基金中表现最差的是东方红睿元，从年初到目前的跌幅超过了10%。近期披露结束的该基金二季报，也将其中隐藏的原因揭露了出来。

重仓股大多为上一季度老面孔

唯一更换重仓股表现惊喜也无济于事

从个人的简历来看，韩冬担任基金经理大约为5年半的时间，照理说算是一位经验丰富的基金经理，从目前管理的三只产品规模来看，二季度末的合计规模大约为154.26亿元，平均每只产品的规模都在50亿元以上。这不仅是由于东方红的品牌效应加持，同时也是个人能力的一种体现。特别是他目前管理的东方红睿丰，《壹财信》发现他已经是二度出山管理该产品，表明公司对他信任有加。

但是，今年的时间已经过去近7个月，但这几只产品却没能有一只实现正收益，问题出在哪里了呢？

《壹财信》发现，这只基金并非一只风格激进的产品，设定的业绩比较基准为税后的三年期银行定期存款利率，同时投资目标描述为把握中国经济转型期的一些大趋势，深入挖掘隐藏在大趋势下的投资机会，严控风险，力争实现基金资产的长期稳定增值。这样宽泛的模糊表述下，基金投资者可能也就唯结果论比较现实了。

从东方红睿元去年至今的表现来看，这只基金去年全年实现的净值增长率约为48.68%，尚且能在同类基金中排在前三分之一。但是今年这位老将就遭遇了挫折，这只基金到目前年内的净值增长率仅为-10.28%，在同类基金中排在了倒数榜单靠前的位置。

从最新公布的二季报来看，基金经理在重仓股中基本没有变动，唯一的变化就是用晶丰明源替换了上一度的景旺电子，虽然新进重仓股表现不俗，但是它不过是排在第9位的重仓股，对基金组合的贡献比较有限。同时，第二季度的十大重仓股中，也仅有它和海康威视目前实现了股价年内上涨。

在另外八只下跌的股票中，中国平安和美的集团都是二季度公募整体减持靠前的股票，但是该基金仍然坚定地持有；此外，立讯精密、伊利股份、海螺水泥等股票年内跌幅也超过20%。这样不变应万变的思路背后，或是基金经理的投资逻辑出了问题。

在基金的二季报中，韩冬指出，我们一直以来坚持自下而上精选个股的投资策略，相信”便宜买好货”的朴素投资逻辑的有效性，而这背后是对”优质”和”优价”的同等关注，以及对长期而言均值终将回归的规律的笃信。我们也会不断反思和进化，力求形成自洽和稳定的投资框架，为持有人带来稳健的长期回报。从整体公募的情况来看，去年至今这种思路都没有太好的表现。

东方红权益明星数量少

严格意义上的领军人物或缺失

从韩冬的任职年限和管理产品规模来看，他已经属于公司主动权益基金经理中的核心人物。但是对于东方红基金来说，最大的问题还是在林鹏出走后，没能找到一位合适的领军人物。今年几次新秀基金经理上阵发行产品，高义、周杨等担任基金经理不满3年的新人快速挂帅，因此也并没有制造太大的爆点。

去年为公司带来过爆款的钱思佳今年同样业绩没有亮点，她目前管理的两只基金今年到目前同样没能实现正增长，排名非常靠后。几乎同样的场景也出现在公司的另一名将刚登峰身上，也是所管基金今年全部没能实现净值上涨。

《壹财信》发现两人的问题可能都出在了对新能源板块的布局不够上，前者虽然把第一重仓股的位置给了宁德时代，但是其他股票还是在过去的板块上徘徊，宁德一已之力改变不了格局；后者却是在第一季度试探性地买入少量宁德时代，该股成为第十大重仓股，《壹财信》判断两位基金经理并不擅长新能源行业，可能也就是趋势投资。

在公司的权益类基金经理中，比较看来今年表现最好的是孙伟，6月30日时他所管理的基金规模达到了335.09亿元，同时他所管理的基金年内净值增长率全部为正数。但《壹财信》发现，其中表现最好的一只东方红智远也不到6%，整体来看还是不及格的水平。从智远的重仓股分析，白酒食品饮料还是占据了相当的比例，特别是二线白酒酒鬼酒迅猛上涨对组合贡献比较大。

目前，公司管理产品数量最多的两位基金经理分别是孔令超和纪文静，最新都超过了10只，但是两人都是固定收益类的基金经理。让人比较困惑的是后者，虽然目前是固定收益部的副总监，但是也一人管理着东方红领先精选这样的权益类基金，或许公司应该有更为清晰的分工界定。