来源：壹财信

作者：童牧瑶

3月，邓伦偷逃税被追缴并罚款1.06亿元一事引发舆论巨震。该消息一出，引来上海家化、九阳股份、劲仔食品、百润股份、香飘飘、天味食品等众多上市公司与其解除品牌代言合约。在邓伦的“偷税丑闻”被爆出后，正在创业板闯关的哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（下称：敷尔佳）也与其解除面膜代言合同，目前仅有赵露思代言敷尔佳&卉呼吸面膜产品。

除被代言人的“偷税丑闻”累及外，敷尔佳闯关IPO期间其自身也因重营销轻研发、产销系混乱、收购公司专利侵权、产品质量问题、频频篡改同行数据等遭到媒体质疑。《壹财信》深入研究其招股书发现，市场假冒产品屡禁不止，商标及品牌保护不力；而在募投项目的信息披露方面，更是疑点重重。

商标、品牌保护不力

敷尔佳在与哈尔滨北星药业有限公司（下称：北星药业）重组前，通过外部采购产成品获得主营业务产品。在2021年2月完成北星药业重组后，敷尔佳主要采用自主生产和委托生产的方式进行生产。通化市百利克朗思包装有限公司（下称：百利克朗思）系敷尔佳2021年3月至12月的第五大供应商，向其采购产品为铝箔袋等，采购金额为1,302.26万元。

值得注意的是，据吉药监药行罚[2021]LY1号行政处罚决定书，因吉林省东盟制药有限公司使用百利克朗思生产的不合格聚酯/铝/聚乙烯药用复合膜，被吉林省药品监督管理局处以2万元罚款，并责令停止上述产品使用。

此外，虽然敷尔佳设立以来就借助直播、综艺和影视剧广告植入等方式推广品牌，但在品牌保护方面还有待加强。

（截图来自中国裁判文书网）

（截图来自中国裁判文书网）

（截图来自中国裁判文书）

据裁判文书网，2021年敷尔佳以侵害商标权纠纷为由起诉广州怡景美容品馆（下称：广州怡景）和广州涌涛贸易有限公司（下称：广州涌涛）。经广东省广州市白云区人民法院认定，广州怡景销售的被诉侵权商品为假冒第14151418号“敷尔佳”、第14151404号“敷尔佳”注册商标商品，极易导致相关公众混淆误认被诉侵权产品为敷尔佳正品，不仅构成商标侵权，而且可能危害群众身体健康，依此法院判决广州怡景赔偿敷尔佳经济损失6.00万元（含合理费用）。敷尔佳与广州涌涛的侵权诉讼，则以敷尔佳在收到法院缴纳诉讼费通知后7天未缴纳费用，被法院按照撤诉处理而告终。

同时通过企查查，我们还可以看到报告期内，敷尔佳与深圳市大罗科技有限公司、深圳市盈富源科技有限公司、深圳龙岗区优晶百货店、广东叶氏药业有限公司、河源市百杏林药业连锁有限公司、深圳市东科犬事业有限公司存在侵害商标权纠纷。

另外通过中国裁判文书网还看到，在市场上仍存在大量销售假冒敷尔佳商标的产品。

据（2018）晋0105刑初689号和（2019）晋01刑终74号裁判文书，杜凤荣生产、销售假药一审、二审刑事判决书中相关部门缴获的杜凤荣的产品名单中也有敷尔佳产品的身影。

据（2019）粤0111刑初567号裁判文书，吴飞等四人在2018年存在实际销售假冒敷尔佳医用透明质酸钠修复贴金额共计人民币228,150元，现场缴获的假冒敷尔佳医用透明质酸钠修复贴货值为人民币34,500元。被法院判刑并合计罚金11万元。

（2019）粤0111刑初801号文书显示，庄勤城于2018年5月起储存假冒包括敷尔佳等注册商标在内的化妆品、护肤品，并予以销售。同年10月30日，公安人员在上址抓获庄勤城，并缴获假冒YSL唇膏720支、敷尔佳医用透明质酸钠修复贴137盒等物品1批。经鉴定，上述假冒产品按照被侵权产品的市场中间价格计算共价值人民币2973253元。因此在2019年3月法院认定庄勤城犯销售假冒注册商标的商品罪，判处有期徒刑一年六个月，并处罚金五万元。

（2020）粤0111刑初573号裁判文书显示，王军销售假冒注册商标的商品即为假冒“敷尔佳”注册商标的医用透明质酸钠修复贴白膜、黑膜，被相关部门抓获后，广东省广州市白云区人民法院于2022年3月判决王军有期徒刑一年，罚金6万元。

虽然敷尔佳对市场假冒打击力度加大，同时通过诉讼保护其商标、商号，但《壹财信》通过企查查可以看到，与敷尔佳的护肤品和医疗器械类相关的商标或者有该商号的企业仍存在不少，企业的商标、商号等品牌维护及市场上假冒伪劣产品的打击任重道远。

募投项目信披疑点多

敷尔佳是一家具有广泛市场认知度和品牌影响力，从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售的公司。公司在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。

据招股书，本次IPO敷尔佳拟募资约19亿元投资于生产基地建设项目、研发及质量检测中心建设项目、品牌营销推广项目、补充流动资金。其中，上述前三个项目投资额分别为65,550.89万元、5,698.53万元、88,552.61万元，合计为159,802.03万元，同时，三个项目共用一个环评批复文件，环评审批文号为哈新审环审表【2021】13号。

但值得注意的是，环评审批文号为哈新审环审表【2021】13号的项目名称系敷尔佳北方美谷，但该批复内容显示项目投资总额为100,000万元，这与2021年9月招股书披露的项目投资额相差59,802.03万元。

据哈尔滨市环境保护局官网建设项目公示，该环评批复的审批时间为2021年6月21日，另外该网站于2021年6月7日公示了敷尔佳北方美谷环评报告表，据这份由哈尔滨泽生环境科技有限公司于6月编制的环评报告表显示，项目总投资为100,000万元。环评文件和环评批复的项目投资总额与媒体报道的该项目投资额一致无二。

但更值得注意的是，环评文件显示敷尔佳北方美谷的项目备案代码为2104-230109-04-01-203528。而招股书显示生产基地建设项目的备案代码为2105-230109-04-01-869709，研发及质量检测中心建设项目备案代码为2105-230109-04-01-432330，品牌营销推广项目备案代码为2105-230109-04-01-264137，两份文件的项目备案代码不同，个中原因无从知晓。

此外，招股书显示上述三个项目的建设周期均需3年，但是环评文件显示敷尔佳北方美谷项目施工工期为2021年7月至2022年12月，即建设周期18个月，公开信息对于募投项目的建设周期存在出入。

（截图来自东北农业大学就业信息网）

此外，在东北农业大学就业信息网站上介绍的宣讲单位简介，显示敷尔佳北方美谷产业基地项目预计竣工投产日期为2022年9月，这与环评文件中披露的工期存在冲突。

综上，敷尔佳的招股书与环评文件及公开信息多处存在不一致的地方，不知敷尔佳及其保荐机构该作何解释。