11月21日，嘉楠科技(NASDAQ：CAN)在纳斯达克挂牌，开盘报12.6美元后急跌，在发行价9美元附近徘徊，一度跌破发行价，总市值约14亿美元。

嘉楠耘智上市一波多折，已试水新三板、A股及港股，而在此次交易启动前，瑞士信贷集团退出承销商行列，融资规模缩水。

同时，嘉楠耘智的财务业绩受到考验。招股书披露，嘉楠耘智2019年上半年亏损3.3亿人民币，利润同比下降252%;根据财务数据推算，2018年下半年，嘉楠耘智净亏9400万，19年上半年亏损进一步扩大。

据前比特大陆公关总监撰文，其从多方获悉，嘉楠2019年营收或仅有比特大陆约十分之一，是神马的四分之一。神马矿机是矿业后起之秀，有消息人士确认，矿机生产商神马矿机创始人杨作兴此前被警方带走调查，原因应涉知识产权侵权纠纷。

行业人士分析称，矿机厂的竞争力涉及到芯片设计能力、上游厂商供货能力、虚拟货币价格波动、能耗、政府监督等因素，其中前两点关乎厂商自身的能动性。就目前的行业消息，台积电和三星是矿机芯片产能大厂，疑被比特大陆与神马各站鳌头，嘉楠耘智或尚未在此役获得优势。

在2013年，嘉楠耘智旗下阿瓦隆矿机问世，系商用ASIC芯片比特币矿机。2015年，嘉楠耘智新系列矿机晚到一步失去首发优势，比特大陆靠S7蚂蚁矿机、以及此后的S9矿机连续多年独占矿霸地位。在7nm工艺芯片战中，2018年7月，嘉楠耘智发布阿瓦隆A9系列，早于比特大陆推出7nm技术ASIC芯片矿机。因虚拟货币市场价格低落，嘉楠耘智收效有限。

近期，数字货币监管势头疑趋严。近日，币市、比特网平台被曝遭遇警方调查，多人被捕，抹茶交易所创始人疑离境。币安交易所、孙宇晨旗下波场等微博账号、深链Deepchain公众号也在近期被封.目前，波场微博已解封。

除上海地区摸排虚拟货币交易所的通知外，据深圳市地方金融监督管理局，11月21日，深圳互金整治办发布《关于防范“虚拟货币”非法活动的风险提示》指出，借区块链技术的推广宣传，虚拟货币炒作有所抬头，部分非法活动有死灰复燃迹象，将对非法活动展开排查取证。

据财联社报道，在海外，对虚拟货币采取沙河监管的新加坡，也开始计划整治虚拟货币衍生品交易，或仅允许4家交易所展业。新加坡一度成为虚拟货币项目的避风港，国内部分公有链、交易所等项目落地在新加坡。

除了监管风险，与矿机业务休戚相关的虚拟货币目前也在遭遇价格波动。CoinMarketCap显示，21日，比特币价格连续多日走低，跌破8000美元关口，短时下跌到7500美元附近。在招股说明书中，嘉楠耘智将比特币价格列为首个风险因素。

招股书信息显示，嘉楠耘智首席财务官李佳轩持有公司16.2%股份，创始人张楠赓持有公司16%股份，恒通云(838316)高管孔剑平持有公司12.1%股份，孙奇锋持有公司5.8%。股东列表中，嘉楠耘智联合创始人刘向富的名字不在列。

创始人张楠赓为币圈熟知的名字叫“南瓜张”。公开信息显示，与张楠赓同岁的刘向富在2013年加入嘉楠耘智，负责包括营销等事务。19年初起，在赴港上市时还手握17.6%股份的刘向富，被传出逐渐淡出管理层。