证券之星消息，截至2024年7月5日收盘，江苏银行(600919)报收于7.49元，下跌0.93%，换手率0.76%，成交量139.21万手，成交额10.46亿元。7月5日的资金流向数据方面，主力资金净流入404.55万元，占总成交额0.39%，游资资金净流出1684.33万元，占总成交额1.61%，散户资金净流入1279.77万元，占总成交额1.22%。近5日资金流向一览见下表：江苏银行融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入1.87亿元，融资偿还1.77亿元，融资净买入1030.84万元。融券方…

证券之星消息，齐鲁银行（601665）7月4日公开信息显示，股东重庆华宇集团有限公司向重庆华宇第一太平戴维斯物业服务集团有限公司合计质押516.0万股，占总股本0.11%。质押详情见下表：截止本公告日，股东重庆华宇集团有限公司已累计质押股份2.35亿股，占其持股总数的91.09%。本次质押后齐鲁银行十大股东的累计质押股份占持股比例（占持股比例的计算以公司最新一期财务报表公布的十大股东的持股总数为基准）见下图：齐鲁银行财务数据及主营业务：齐鲁银行2024年一季报显示，公司主营收入30.22亿元，同比上…

日前，国家金融监督管理总局局长李云泽在2024陆家嘴论坛上表示，保险业要回归本源、专注主业，切实发挥经济减震器和社会稳定器作用。太平人寿立足保险本源，着眼于客户实际需求，不断提升理赔质效、丰富产品供给，完善多层次社会保障体系，为广大群众筑牢风险防线，增强前行路上的“底气”。提升理赔质效 筑牢风险防护盾理赔工作是践行保险承诺、凸显保险意义与功用的关键一环。为有效提升理赔服务体验，保障客户权益，太平人寿秉承“客户至上”的服务理念，借助数字化工具提升理赔质效…

证券之星消息，2024年7月3日宁波银行（002142）发布公告称公司于2024年7月2日接受机构调研，睿远基金赵枫 黄云昊参与。具体内容如下：问：请贵行如何在行业竞争中取得优势？答：我行坚持差异化的经营策略，主动适应经营环境变化，持续积累差异化的比较优势，推动银行高质量发展一是深化经营主线，推动持续发展；二是强化专业经营，夯实核心优势；三是加快科技转型，赋能经营管理；四是守牢风险底线，确保平稳运营。2、请问贵行贷款主要投向？我行紧紧围绕经营区域内客户金融服务需求，贷款投向以先进制造业、民营小微、进…

日前，巴菲特在接受媒体采访时，“披露”了他的最新遗嘱。他表示，在他去世后，他的全部资产将交由三个子女成立的一个全新的基金会打理，全部用于慈善事业。在他去世后，不会再有钱去到比尔及梅琳达·盖茨基金会。 

巴菲特在兑现他99%以上的财富将捐给慈善信托的承诺，尽管受托人是其子女。约翰·特雷恩在2013年《投资大师》这本书完稿时评价巴菲特：“让他放弃金钱难于登天，如我们所看到的，他甚至不愿意把钱给他的孩子。” 

在采访中，巴菲特表示，钱留给孩子们打理是因为孩子们有实力，“在看到自己的孩子们这些年来的成长后，我才制定了目前的计划。” 

随着巴菲特最新遗嘱的公开，伯克希尔的“交棒”氛围愈发浓厚。伯克希尔后续的发展成为投资人最关心的一个话题。约翰·特雷恩认为，由于伯克希尔的股价中包含了“巴菲特溢价”，所以如何给伯克希尔估值，是非常艰难的课题。这一溢价基于一个精算假设，巴菲特究竟能管理伯克希尔·哈撒韦多长时间？与伯克希尔关系密切的一位大股东在1999年曾表示，这一溢价相当于大约十年的寿命。 

“我计划在去世后公布遗嘱”

巴菲特在接受媒体采访时表示，在他去世后，他计划让三个孩子管理一个新的慈善信托基金，管理他几乎所有的财富。“基金应该用来帮助那些没有我们那么幸运的人，世界上有80亿人，而我和我的孩子们是最幸运的千分之一的人。” 

巴菲特在采访中表示，他曾多次更改遗嘱，他在看到自己的孩子们这些年来的成长情况后，才制定了目前的计划。 

目前，巴菲特向5个基金会定期捐款。其中4个由他的子女负责。苏西·巴菲特担任苏珊·汤普森·巴菲特基金会（资助大学奖学金）和舍伍德基金会（促进幼儿教育和社会公正等）的主席。苏西还是伯克希尔的董事。 

豪伊·巴菲特同样是伯克希尔的董事，他目前在霍华德·G·巴菲特基金会（致力于解决全球饥荒问题）担任负责人。 

此外还有彼得·巴菲特和他的妻子詹妮弗·巴菲特，两人共同管理NoVo基金会，该基金会的项目包括与土著社区合作。 

除了子女，巴菲特目前还向比尔及梅琳达·盖茨基金会定期捐款。但巴菲特在采访中透露，在他去世后，将不再有新的捐款给到盖茨基金会。这是2021年比尔和梅琳达离婚时，巴菲特做出的决定。 

巴菲特已经指定伯克希尔非保险业务副主席格雷格·阿贝尔(Greg Abel)作为他的继任者。巴菲特还表示，他计划在去世后公开遗嘱，以强调其遗产管理的透明度和简单性。 

巴菲特的慈善事业

随着巴菲特的遗产计划初步对外界展开，巴菲特的慈善规划也慢慢清晰。他将几乎全部的资产交给了子女打理，这与他2013年之前的做法不同。 

约翰·特雷恩曾评价巴菲特是一个吝啬鬼，“让他放弃金钱难于登天，正如我们所看到的，他甚至不愿意把钱给他的孩子。他确实在1979年成立了巴菲特基金会，并开始进行一些慈善捐款。那一年，当巴菲特的个人净资产达到7.5亿美元时，该基金会的捐赠总额仅为区区的38453美元。到1990年，这一数字增长到了230万美元，到1997年才进一步增加到1000万美元。” 

特雷恩指出，巴菲特允许伯克希尔·哈撒韦的股东按他们的持股比例指定他们捐赠的接收方。这听起来很慷慨，但事实并非如此。通常，一家大公司会向数十甚至数百个慈善机构捐款,一般都是当地的慈善机构，其中不乏一些符合CEO个人偏好的机构。但是，由于巴菲特几乎拥有该公司的一半股份，尽管他仅指定了为数不多的几个慈善机构，譬如占机构总数的5%，但是捐赠金额却占到了总金额的将近一半。这些钱都捐给了他自己的基金会，但是他的基金会的对外实际捐赠却非常有限。 

根据特雷恩的分析，巴菲特的基金会有两个主要关注点。首先是避免核战争。他向莫斯科和华盛顿的“风险降低中心”支付了20万美元，这些中心配备了传真和电话，一旦危机爆发，这些设备可用于对外沟通。可以肯定的是如今不仅两国政府具备了这种能力，媒体和普通公司也都具备了这样的能力。 

其次是人口控制。在1997年巴菲特基金会捐赠的1000万美元中，有800多万美元用于计划生育、性教育、节育中心等。该基金会在1995-1996年期间捐赠了200万美元用于研究“RU-486”堕胎药。然而，除印度等一些国家外，全球出生率正趋于稳定。在日本、俄罗斯、德国、西班牙和意大利等许多国家，出生率创新低，甚至美国人口也是通过移民才能保持稳定。 

罗杰·洛温斯坦在《巴菲特传:一个美国资本家的成长》中指出：令人惊讶的是，巴菲特的两项慈善事业都旨在减轻或防止未发生的悲剧，例如战争或人口过剩。他的巨大资源没有用于帮助已经出生的人——那些此时此刻正面临贫穷、生病、不识字和处于恶劣生存环境的人；又或者是此时此刻正在为音乐厅、博物馆、大学和医院(堕胎或计划生育的筹资除外)筹集资金的人。巴菲特几乎只专注于有关宏观经济和未来主义的问题，这使他的慈善事业看起来不接地气，甚至有些不近人情。 

特雷恩分析，巴菲特痴迷于投资，所以他建立的慈善机构很小，而且他很少考虑庞大的慈善基金的目标。巴菲特与安德鲁·卡内基(Andrew Carnegie)截然不同，后者建造的图书馆遍布整个美国。 

巴菲特退休后的伯克希尔如何估值？

给伯克希尔·哈撒韦估值是一个极为困难的任务，因为从某些角度看，伯克希尔是一家容易理解的公司，与共同基金非常相似。但从其他方面看，这也是最难以估算的，因为投资者很难跟踪伯克希尔旗下的所有业务。 

伯克希尔最大的持股公司包括苹果公司、可口可乐公司、美国运通公司和雪佛龙公司。投资者需要相信伯克希尔管理层在尽力做到最好。 

不过，难点在于，就像巴菲特本人经常宣称的那样，他无法令规模日益庞大的资产继续保持过去的增长率，但他发现自己完全有能力转向成长战略——GARP策略(以合理价格买入成长股)。 

因此，伯克希尔包含“巴菲特溢价”，这一溢价基于一个精算假设，巴菲特究竟能管理伯克希尔·哈撒韦多长时间？与伯克希尔关系密切的一位大股东在1999年曾表示，这一溢价相当于大约十年的寿命。 

晨星分析师约瑟夫·泰勒表示，如果投资者愿意相信继任者将继续以高水平管理公司，那么伯克希尔仍是非常好的投资标的。但如果投资者想要深入了解伯克希尔拥有的所有投资，那么就无法跳过所持有的股票。所以关键变量并不是伯克希尔•哈撒韦公司，而是投资者自己的投资偏好。 

The Acquirer’s Multiple 做了一个测算，根据DCF估值，伯克希尔股票被高估。股票的DCF价值为206.18美元，低于当前市场价格396.73美元。安全边际为-92.42%。 

伯克希尔的现金储备预计到6月底将达到2000亿美元，高于第一季度末报告的1890亿美元。美联储预计将在2024年底降息，伯克希尔2025年的业绩可能会面临一定的挑战。 

（文中提及个股仅做分析，不做投资建议。）

日前，巴菲特在接受媒体采访时，“披露”了他的最新遗嘱。他表示，在他去世后，他的全部资产将交由三个子女成立的一个全新的基金会打理，全部用于慈善事业。在他去世后，不会再有钱去到比尔及梅琳达·盖茨基金会。 

巴菲特在兑现他99%以上的财富将捐给慈善信托的承诺，尽管受托人是其子女。约翰·特雷恩在2013年《投资大师》这本书完稿时评价巴菲特：“让他放弃金钱难于登天，如我们所看到的，他甚至不愿意把钱给他的孩子。” 

在采访中，巴菲特表示，钱留给孩子们打理是因为孩子们有实力，“在看到自己的孩子们这些年来的成长后，我才制定了目前的计划。” 

随着巴菲特最新遗嘱的公开，伯克希尔的“交棒”氛围愈发浓厚。伯克希尔后续的发展成为投资人最关心的一个话题。约翰·特雷恩认为，由于伯克希尔的股价中包含了“巴菲特溢价”，所以如何给伯克希尔估值，是非常艰难的课题。这一溢价基于一个精算假设，巴菲特究竟能管理伯克希尔·哈撒韦多长时间？与伯克希尔关系密切的一位大股东在1999年曾表示，这一溢价相当于大约十年的寿命。 

“我计划在去世后公布遗嘱”

巴菲特在接受媒体采访时表示，在他去世后，他计划让三个孩子管理一个新的慈善信托基金，管理他几乎所有的财富。“基金应该用来帮助那些没有我们那么幸运的人，世界上有80亿人，而我和我的孩子们是最幸运的千分之一的人。” 

巴菲特在采访中表示，他曾多次更改遗嘱，他在看到自己的孩子们这些年来的成长情况后，才制定了目前的计划。 

目前，巴菲特向5个基金会定期捐款。其中4个由他的子女负责。苏西·巴菲特担任苏珊·汤普森·巴菲特基金会（资助大学奖学金）和舍伍德基金会（促进幼儿教育和社会公正等）的主席。苏西还是伯克希尔的董事。 

豪伊·巴菲特同样是伯克希尔的董事，他目前在霍华德·G·巴菲特基金会（致力于解决全球饥荒问题）担任负责人。 

此外还有彼得·巴菲特和他的妻子詹妮弗·巴菲特，两人共同管理NoVo基金会，该基金会的项目包括与土著社区合作。 

除了子女，巴菲特目前还向比尔及梅琳达·盖茨基金会定期捐款。但巴菲特在采访中透露，在他去世后，将不再有新的捐款给到盖茨基金会。这是2021年比尔和梅琳达离婚时，巴菲特做出的决定。 

巴菲特已经指定伯克希尔非保险业务副主席格雷格·阿贝尔(Greg Abel)作为他的继任者。巴菲特还表示，他计划在去世后公开遗嘱，以强调其遗产管理的透明度和简单性。 

巴菲特的慈善事业

随着巴菲特的遗产计划初步对外界展开，巴菲特的慈善规划也慢慢清晰。他将几乎全部的资产交给了子女打理，这与他2013年之前的做法不同。 

约翰·特雷恩曾评价巴菲特是一个吝啬鬼，“让他放弃金钱难于登天，正如我们所看到的，他甚至不愿意把钱给他的孩子。他确实在1979年成立了巴菲特基金会，并开始进行一些慈善捐款。那一年，当巴菲特的个人净资产达到7.5亿美元时，该基金会的捐赠总额仅为区区的38453美元。到1990年，这一数字增长到了230万美元，到1997年才进一步增加到1000万美元。” 

特雷恩指出，巴菲特允许伯克希尔·哈撒韦的股东按他们的持股比例指定他们捐赠的接收方。这听起来很慷慨，但事实并非如此。通常，一家大公司会向数十甚至数百个慈善机构捐款,一般都是当地的慈善机构，其中不乏一些符合CEO个人偏好的机构。但是，由于巴菲特几乎拥有该公司的一半股份，尽管他仅指定了为数不多的几个慈善机构，譬如占机构总数的5%，但是捐赠金额却占到了总金额的将近一半。这些钱都捐给了他自己的基金会，但是他的基金会的对外实际捐赠却非常有限。 

根据特雷恩的分析，巴菲特的基金会有两个主要关注点。首先是避免核战争。他向莫斯科和华盛顿的“风险降低中心”支付了20万美元，这些中心配备了传真和电话，一旦危机爆发，这些设备可用于对外沟通。可以肯定的是如今不仅两国政府具备了这种能力，媒体和普通公司也都具备了这样的能力。 

其次是人口控制。在1997年巴菲特基金会捐赠的1000万美元中，有800多万美元用于计划生育、性教育、节育中心等。该基金会在1995-1996年期间捐赠了200万美元用于研究“RU-486”堕胎药。然而，除印度等一些国家外，全球出生率正趋于稳定。在日本、俄罗斯、德国、西班牙和意大利等许多国家，出生率创新低，甚至美国人口也是通过移民才能保持稳定。 

罗杰·洛温斯坦在《巴菲特传:一个美国资本家的成长》中指出：令人惊讶的是，巴菲特的两项慈善事业都旨在减轻或防止未发生的悲剧，例如战争或人口过剩。他的巨大资源没有用于帮助已经出生的人——那些此时此刻正面临贫穷、生病、不识字和处于恶劣生存环境的人；又或者是此时此刻正在为音乐厅、博物馆、大学和医院(堕胎或计划生育的筹资除外)筹集资金的人。巴菲特几乎只专注于有关宏观经济和未来主义的问题，这使他的慈善事业看起来不接地气，甚至有些不近人情。 

特雷恩分析，巴菲特痴迷于投资，所以他建立的慈善机构很小，而且他很少考虑庞大的慈善基金的目标。巴菲特与安德鲁·卡内基(Andrew Carnegie)截然不同，后者建造的图书馆遍布整个美国。 

巴菲特退休后的伯克希尔如何估值？

给伯克希尔·哈撒韦估值是一个极为困难的任务，因为从某些角度看，伯克希尔是一家容易理解的公司，与共同基金非常相似。但从其他方面看，这也是最难以估算的，因为投资者很难跟踪伯克希尔旗下的所有业务。 

伯克希尔最大的持股公司包括苹果公司、可口可乐公司、美国运通公司和雪佛龙公司。投资者需要相信伯克希尔管理层在尽力做到最好。 

不过，难点在于，就像巴菲特本人经常宣称的那样，他无法令规模日益庞大的资产继续保持过去的增长率，但他发现自己完全有能力转向成长战略——GARP策略(以合理价格买入成长股)。 

因此，伯克希尔包含“巴菲特溢价”，这一溢价基于一个精算假设，巴菲特究竟能管理伯克希尔·哈撒韦多长时间？与伯克希尔关系密切的一位大股东在1999年曾表示，这一溢价相当于大约十年的寿命。 

晨星分析师约瑟夫·泰勒表示，如果投资者愿意相信继任者将继续以高水平管理公司，那么伯克希尔仍是非常好的投资标的。但如果投资者想要深入了解伯克希尔拥有的所有投资，那么就无法跳过所持有的股票。所以关键变量并不是伯克希尔•哈撒韦公司，而是投资者自己的投资偏好。 

The Acquirer’s Multiple 做了一个测算，根据DCF估值，伯克希尔股票被高估。股票的DCF价值为206.18美元，低于当前市场价格396.73美元。安全边际为-92.42%。 

伯克希尔的现金储备预计到6月底将达到2000亿美元，高于第一季度末报告的1890亿美元。美联储预计将在2024年底降息，伯克希尔2025年的业绩可能会面临一定的挑战。 

（文中提及个股仅做分析，不做投资建议。）

日前，巴菲特在接受媒体采访时，“披露”了他的最新遗嘱。他表示，在他去世后，他的全部资产将交由三个子女成立的一个全新的基金会打理，全部用于慈善事业。在他去世后，不会再有钱去到比尔及梅琳达·盖茨基金会。 

巴菲特在兑现他99%以上的财富将捐给慈善信托的承诺，尽管受托人是其子女。约翰·特雷恩在2013年《投资大师》这本书完稿时评价巴菲特：“让他放弃金钱难于登天，如我们所看到的，他甚至不愿意把钱给他的孩子。” 

在采访中，巴菲特表示，钱留给孩子们打理是因为孩子们有实力，“在看到自己的孩子们这些年来的成长后，我才制定了目前的计划。” 

随着巴菲特最新遗嘱的公开，伯克希尔的“交棒”氛围愈发浓厚。伯克希尔后续的发展成为投资人最关心的一个话题。约翰·特雷恩认为，由于伯克希尔的股价中包含了“巴菲特溢价”，所以如何给伯克希尔估值，是非常艰难的课题。这一溢价基于一个精算假设，巴菲特究竟能管理伯克希尔·哈撒韦多长时间？与伯克希尔关系密切的一位大股东在1999年曾表示，这一溢价相当于大约十年的寿命。 

“我计划在去世后公布遗嘱”

巴菲特在接受媒体采访时表示，在他去世后，他计划让三个孩子管理一个新的慈善信托基金，管理他几乎所有的财富。“基金应该用来帮助那些没有我们那么幸运的人，世界上有80亿人，而我和我的孩子们是最幸运的千分之一的人。” 

巴菲特在采访中表示，他曾多次更改遗嘱，他在看到自己的孩子们这些年来的成长情况后，才制定了目前的计划。 

目前，巴菲特向5个基金会定期捐款。其中4个由他的子女负责。苏西·巴菲特担任苏珊·汤普森·巴菲特基金会（资助大学奖学金）和舍伍德基金会（促进幼儿教育和社会公正等）的主席。苏西还是伯克希尔的董事。 

豪伊·巴菲特同样是伯克希尔的董事，他目前在霍华德·G·巴菲特基金会（致力于解决全球饥荒问题）担任负责人。 

此外还有彼得·巴菲特和他的妻子詹妮弗·巴菲特，两人共同管理NoVo基金会，该基金会的项目包括与土著社区合作。 

除了子女，巴菲特目前还向比尔及梅琳达·盖茨基金会定期捐款。但巴菲特在采访中透露，在他去世后，将不再有新的捐款给到盖茨基金会。这是2021年比尔和梅琳达离婚时，巴菲特做出的决定。 

巴菲特已经指定伯克希尔非保险业务副主席格雷格·阿贝尔(Greg Abel)作为他的继任者。巴菲特还表示，他计划在去世后公开遗嘱，以强调其遗产管理的透明度和简单性。 

巴菲特的慈善事业

随着巴菲特的遗产计划初步对外界展开，巴菲特的慈善规划也慢慢清晰。他将几乎全部的资产交给了子女打理，这与他2013年之前的做法不同。 

约翰·特雷恩曾评价巴菲特是一个吝啬鬼，“让他放弃金钱难于登天，正如我们所看到的，他甚至不愿意把钱给他的孩子。他确实在1979年成立了巴菲特基金会，并开始进行一些慈善捐款。那一年，当巴菲特的个人净资产达到7.5亿美元时，该基金会的捐赠总额仅为区区的38453美元。到1990年，这一数字增长到了230万美元，到1997年才进一步增加到1000万美元。” 

特雷恩指出，巴菲特允许伯克希尔·哈撒韦的股东按他们的持股比例指定他们捐赠的接收方。这听起来很慷慨，但事实并非如此。通常，一家大公司会向数十甚至数百个慈善机构捐款,一般都是当地的慈善机构，其中不乏一些符合CEO个人偏好的机构。但是，由于巴菲特几乎拥有该公司的一半股份，尽管他仅指定了为数不多的几个慈善机构，譬如占机构总数的5%，但是捐赠金额却占到了总金额的将近一半。这些钱都捐给了他自己的基金会，但是他的基金会的对外实际捐赠却非常有限。 

根据特雷恩的分析，巴菲特的基金会有两个主要关注点。首先是避免核战争。他向莫斯科和华盛顿的“风险降低中心”支付了20万美元，这些中心配备了传真和电话，一旦危机爆发，这些设备可用于对外沟通。可以肯定的是如今不仅两国政府具备了这种能力，媒体和普通公司也都具备了这样的能力。 

其次是人口控制。在1997年巴菲特基金会捐赠的1000万美元中，有800多万美元用于计划生育、性教育、节育中心等。该基金会在1995-1996年期间捐赠了200万美元用于研究“RU-486”堕胎药。然而，除印度等一些国家外，全球出生率正趋于稳定。在日本、俄罗斯、德国、西班牙和意大利等许多国家，出生率创新低，甚至美国人口也是通过移民才能保持稳定。 

罗杰·洛温斯坦在《巴菲特传:一个美国资本家的成长》中指出：令人惊讶的是，巴菲特的两项慈善事业都旨在减轻或防止未发生的悲剧，例如战争或人口过剩。他的巨大资源没有用于帮助已经出生的人——那些此时此刻正面临贫穷、生病、不识字和处于恶劣生存环境的人；又或者是此时此刻正在为音乐厅、博物馆、大学和医院(堕胎或计划生育的筹资除外)筹集资金的人。巴菲特几乎只专注于有关宏观经济和未来主义的问题，这使他的慈善事业看起来不接地气，甚至有些不近人情。 

特雷恩分析，巴菲特痴迷于投资，所以他建立的慈善机构很小，而且他很少考虑庞大的慈善基金的目标。巴菲特与安德鲁·卡内基(Andrew Carnegie)截然不同，后者建造的图书馆遍布整个美国。 

巴菲特退休后的伯克希尔如何估值？

给伯克希尔·哈撒韦估值是一个极为困难的任务，因为从某些角度看，伯克希尔是一家容易理解的公司，与共同基金非常相似。但从其他方面看，这也是最难以估算的，因为投资者很难跟踪伯克希尔旗下的所有业务。 

伯克希尔最大的持股公司包括苹果公司、可口可乐公司、美国运通公司和雪佛龙公司。投资者需要相信伯克希尔管理层在尽力做到最好。 

不过，难点在于，就像巴菲特本人经常宣称的那样，他无法令规模日益庞大的资产继续保持过去的增长率，但他发现自己完全有能力转向成长战略——GARP策略(以合理价格买入成长股)。 

因此，伯克希尔包含“巴菲特溢价”，这一溢价基于一个精算假设，巴菲特究竟能管理伯克希尔·哈撒韦多长时间？与伯克希尔关系密切的一位大股东在1999年曾表示，这一溢价相当于大约十年的寿命。 

晨星分析师约瑟夫·泰勒表示，如果投资者愿意相信继任者将继续以高水平管理公司，那么伯克希尔仍是非常好的投资标的。但如果投资者想要深入了解伯克希尔拥有的所有投资，那么就无法跳过所持有的股票。所以关键变量并不是伯克希尔•哈撒韦公司，而是投资者自己的投资偏好。 

The Acquirer’s Multiple 做了一个测算，根据DCF估值，伯克希尔股票被高估。股票的DCF价值为206.18美元，低于当前市场价格396.73美元。安全边际为-92.42%。 

伯克希尔的现金储备预计到6月底将达到2000亿美元，高于第一季度末报告的1890亿美元。美联储预计将在2024年底降息，伯克希尔2025年的业绩可能会面临一定的挑战。 

（文中提及个股仅做分析，不做投资建议。）

日前，巴菲特在接受媒体采访时，“披露”了他的最新遗嘱。他表示，在他去世后，他的全部资产将交由三个子女成立的一个全新的基金会打理，全部用于慈善事业。在他去世后，不会再有钱去到比尔及梅琳达·盖茨基金会。 

巴菲特在兑现他99%以上的财富将捐给慈善信托的承诺，尽管受托人是其子女。约翰·特雷恩在2013年《投资大师》这本书完稿时评价巴菲特：“让他放弃金钱难于登天，如我们所看到的，他甚至不愿意把钱给他的孩子。” 

在采访中，巴菲特表示，钱留给孩子们打理是因为孩子们有实力，“在看到自己的孩子们这些年来的成长后，我才制定了目前的计划。” 

随着巴菲特最新遗嘱的公开，伯克希尔的“交棒”氛围愈发浓厚。伯克希尔后续的发展成为投资人最关心的一个话题。约翰·特雷恩认为，由于伯克希尔的股价中包含了“巴菲特溢价”，所以如何给伯克希尔估值，是非常艰难的课题。这一溢价基于一个精算假设，巴菲特究竟能管理伯克希尔·哈撒韦多长时间？与伯克希尔关系密切的一位大股东在1999年曾表示，这一溢价相当于大约十年的寿命。 

“我计划在去世后公布遗嘱”

巴菲特在接受媒体采访时表示，在他去世后，他计划让三个孩子管理一个新的慈善信托基金，管理他几乎所有的财富。“基金应该用来帮助那些没有我们那么幸运的人，世界上有80亿人，而我和我的孩子们是最幸运的千分之一的人。” 

巴菲特在采访中表示，他曾多次更改遗嘱，他在看到自己的孩子们这些年来的成长情况后，才制定了目前的计划。 

目前，巴菲特向5个基金会定期捐款。其中4个由他的子女负责。苏西·巴菲特担任苏珊·汤普森·巴菲特基金会（资助大学奖学金）和舍伍德基金会（促进幼儿教育和社会公正等）的主席。苏西还是伯克希尔的董事。 

豪伊·巴菲特同样是伯克希尔的董事，他目前在霍华德·G·巴菲特基金会（致力于解决全球饥荒问题）担任负责人。 

此外还有彼得·巴菲特和他的妻子詹妮弗·巴菲特，两人共同管理NoVo基金会，该基金会的项目包括与土著社区合作。 

除了子女，巴菲特目前还向比尔及梅琳达·盖茨基金会定期捐款。但巴菲特在采访中透露，在他去世后，将不再有新的捐款给到盖茨基金会。这是2021年比尔和梅琳达离婚时，巴菲特做出的决定。 

巴菲特已经指定伯克希尔非保险业务副主席格雷格·阿贝尔(Greg Abel)作为他的继任者。巴菲特还表示，他计划在去世后公开遗嘱，以强调其遗产管理的透明度和简单性。 

巴菲特的慈善事业

随着巴菲特的遗产计划初步对外界展开，巴菲特的慈善规划也慢慢清晰。他将几乎全部的资产交给了子女打理，这与他2013年之前的做法不同。 

约翰·特雷恩曾评价巴菲特是一个吝啬鬼，“让他放弃金钱难于登天，正如我们所看到的，他甚至不愿意把钱给他的孩子。他确实在1979年成立了巴菲特基金会，并开始进行一些慈善捐款。那一年，当巴菲特的个人净资产达到7.5亿美元时，该基金会的捐赠总额仅为区区的38453美元。到1990年，这一数字增长到了230万美元，到1997年才进一步增加到1000万美元。” 

特雷恩指出，巴菲特允许伯克希尔·哈撒韦的股东按他们的持股比例指定他们捐赠的接收方。这听起来很慷慨，但事实并非如此。通常，一家大公司会向数十甚至数百个慈善机构捐款,一般都是当地的慈善机构，其中不乏一些符合CEO个人偏好的机构。但是，由于巴菲特几乎拥有该公司的一半股份，尽管他仅指定了为数不多的几个慈善机构，譬如占机构总数的5%，但是捐赠金额却占到了总金额的将近一半。这些钱都捐给了他自己的基金会，但是他的基金会的对外实际捐赠却非常有限。 

根据特雷恩的分析，巴菲特的基金会有两个主要关注点。首先是避免核战争。他向莫斯科和华盛顿的“风险降低中心”支付了20万美元，这些中心配备了传真和电话，一旦危机爆发，这些设备可用于对外沟通。可以肯定的是如今不仅两国政府具备了这种能力，媒体和普通公司也都具备了这样的能力。 

其次是人口控制。在1997年巴菲特基金会捐赠的1000万美元中，有800多万美元用于计划生育、性教育、节育中心等。该基金会在1995-1996年期间捐赠了200万美元用于研究“RU-486”堕胎药。然而，除印度等一些国家外，全球出生率正趋于稳定。在日本、俄罗斯、德国、西班牙和意大利等许多国家，出生率创新低，甚至美国人口也是通过移民才能保持稳定。 

罗杰·洛温斯坦在《巴菲特传:一个美国资本家的成长》中指出：令人惊讶的是，巴菲特的两项慈善事业都旨在减轻或防止未发生的悲剧，例如战争或人口过剩。他的巨大资源没有用于帮助已经出生的人——那些此时此刻正面临贫穷、生病、不识字和处于恶劣生存环境的人；又或者是此时此刻正在为音乐厅、博物馆、大学和医院(堕胎或计划生育的筹资除外)筹集资金的人。巴菲特几乎只专注于有关宏观经济和未来主义的问题，这使他的慈善事业看起来不接地气，甚至有些不近人情。 

特雷恩分析，巴菲特痴迷于投资，所以他建立的慈善机构很小，而且他很少考虑庞大的慈善基金的目标。巴菲特与安德鲁·卡内基(Andrew Carnegie)截然不同，后者建造的图书馆遍布整个美国。 

巴菲特退休后的伯克希尔如何估值？

给伯克希尔·哈撒韦估值是一个极为困难的任务，因为从某些角度看，伯克希尔是一家容易理解的公司，与共同基金非常相似。但从其他方面看，这也是最难以估算的，因为投资者很难跟踪伯克希尔旗下的所有业务。 

伯克希尔最大的持股公司包括苹果公司、可口可乐公司、美国运通公司和雪佛龙公司。投资者需要相信伯克希尔管理层在尽力做到最好。 

不过，难点在于，就像巴菲特本人经常宣称的那样，他无法令规模日益庞大的资产继续保持过去的增长率，但他发现自己完全有能力转向成长战略——GARP策略(以合理价格买入成长股)。 

因此，伯克希尔包含“巴菲特溢价”，这一溢价基于一个精算假设，巴菲特究竟能管理伯克希尔·哈撒韦多长时间？与伯克希尔关系密切的一位大股东在1999年曾表示，这一溢价相当于大约十年的寿命。 

晨星分析师约瑟夫·泰勒表示，如果投资者愿意相信继任者将继续以高水平管理公司，那么伯克希尔仍是非常好的投资标的。但如果投资者想要深入了解伯克希尔拥有的所有投资，那么就无法跳过所持有的股票。所以关键变量并不是伯克希尔•哈撒韦公司，而是投资者自己的投资偏好。 

The Acquirer’s Multiple 做了一个测算，根据DCF估值，伯克希尔股票被高估。股票的DCF价值为206.18美元，低于当前市场价格396.73美元。安全边际为-92.42%。 

伯克希尔的现金储备预计到6月底将达到2000亿美元，高于第一季度末报告的1890亿美元。美联储预计将在2024年底降息，伯克希尔2025年的业绩可能会面临一定的挑战。 

（文中提及个股仅做分析，不做投资建议。）

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