来源：壹财信

作者：唐开元

济南森峰激光科技股份有限公司（下称“森峰科技”）成立于2007年，是一家激光加工智能制造解决方案提供商，主要从事激光加工设备及智能制造生产线的研发、生产、销售及服务。2022年6月，其创业板IPO申请获深交所受理，次年8月，森峰科技成功过会。

《壹财信》研究公开资料发现，森峰科技此次IPO拟扩产三万台激光装备，新增产能如何消化或值得关注；同时其招股书中或还抄错了同行的数据；官网与问询回复对产品性能的披露存差异。

募投项目大扩产能

此次IPO，森峰科技拟募资40,932.80万元，分别投入激光加工设备全产业链智能制造项目（下称：制造项目）、激光加工设备技术研发与工业互联网平台建设项目（下称：建设项目），以及补充流动资金。

招股书披露，制造项目和建设项目不属于需要核准的投资项目范围，实行备案管理。两个项目已于2020年10月12日在山东省投资项目在线审批监管平台（下称：监管平台）备案，项目代码均为2020-370171-34-03-110428。

据监管平台公示信息，代码2020-370171-34-03-110428对应的项目名为“森峰年产30000台激光装备项目”（下称：总和项目），于2020年10月12日备案。森峰科技本次募投的制造项目与建设项目应为总和项目的组成部分。

（图片截自山东省投资项目在线审批监管平台）

《壹财信》查阅公开资料发现，2022年4月，中华网山东频道报道称：“森峰激光与济南高新区管委会于2021年6月签订《项目入区协议》，在智能装备产业发展中心片区投资建设年产30000台激光装备项目。项目计划总投资5.25亿元，用地面积150亩，总建筑面积98,053平方米，主要建设厂房、办公、职工宿舍等”。

（图片截自中华网山东频道）

招股书披露，制造项目的建筑面积为87,700.07平方米，建设项目的建筑面积为10,352.99平方米，合计98,053.06平方米，与中华网报道的总和项目建筑面积基本相同。不过，总和项目总投资额5.25亿元，与制造项目、建设项目投资额之和3.49亿元存在较大差距，不知是何原因。

此外，据森峰科技一轮问询回复，其主营业务产品包括激光加工设备、智能制造生产线、激光熔覆服务和口罩/熔喷布自动生产线。除口罩/熔喷布自动生产线外，另外三类主要产品均与激光相关，报告期（指2020年至2022年，下同）内合计销量分别为2,712台、3,576台、4,006台。不知总和项目中年产能三万台的“激光装备”是如何分类的，若仅就森峰科技主营业务产品中三类激光相关产品来看，新增3万台激光装备项目达产后的产能如何消化应值得关注。

信披质量待提升

研究中还发现，森峰科技申报材料中的信披情况也值得关注。

森峰科技招股书披露，2020年，其可比公司海目星的母公司资产负债率为46.64%。不过，该数据无法与海目星自身披露的年报相匹配。

据海目星2020年年报和2020年年报（修订版），其母公司资产总计2,360,573,620.22元、负债合计1,113,983,139.65元，计算得出资产负债率为47.19%。

（图片截自招股书）

（图片截自海目星2022年报修订版，与原版数据相同）

同时，森峰科技在列举可比公司速动比率时也出现问题。

招股书显示，可比公司广东宏石激光技术股份有限公司（下称：宏石激光）2021年的速动比率为1.39，与流动比率数据相同。但是经查询宏石激光招股书，其当年度的流动比率为1.39，速动比率为1.18，与森峰科技招股书披露数据不符。显然，森峰科技在编制招股书时抄错了同行数据，其保荐人及主承销商民生证券或未尽责。

（图片截自招股书）

（图片截自宏石激光注册稿）

此外，森峰科技的官网与一轮问询回复亦存在信披内容的差异。

森峰科技在签署于2023年9月27日的一轮问询回复中列表说明公司主要产品技术含量及核心竞争力的具体体现，其中提到了超大幅面板材激光切割机技术：“公司可根据客户需求实现加工幅面长度和宽度的定制化，长度方向最大可达30米，宽度方向最大可至4米，满足了全球市场对超大型金属板材切割的多样化需求”。

（图片截自一轮问询回复）

不过，早在2023年6月30日，森峰科技一篇名为“森峰超大幅面激光切割机，让工程机械行业如虎添翼”的官网报道就提到：森峰超大幅面激光切割机R系列，幅面长度12m-50m随心定制，幅面极致宽度可达5m，堪称大型金属板材切割利器。

也就是说，官网报道中森峰科技运用激光切割技术切割金属板材的加工幅面长度、宽度最大值超过了近三个月后森峰科技一轮问询回复披露的加工幅面长宽最大值，不知是何原因。除该报道外，官网“森峰超大幅面激光切割机，助力船舶行业‘精密制造’”等报道也提到超大幅面激光切割的长宽极大值相关内容，均显示为50m、5m。

（图片截自森峰科技官网）

（图片截自森峰科技官网）

此外，森峰科技官网还将核心科技部分的全周水冷技术翻译为“All week water cooling”，其专业程度或让人怀疑。据招股书，森峰科技报告期内国际销售收入占比一直在60%以上，在美国亦有子公司经营。

森峰科技招股书抄错同行数据，官网与问询回复内容出现矛盾，可见其信披工作质量亟待提高。