作者：苏向前

随着沪深两市持续的萎靡表现，越来越多的权益类基金规模缩水甚至遭遇清盘命运，尤其是那些合同条款中约定了清盘“触发条件”的产品，市场的不堪加速了相关产品的衰亡。

创金合信基金就是这样的一家公司，8月中旬以来先是偏债混合型基金创金合信鑫祥发布基金资产净值低于5000万元的提示性公告，然后普通股票型基金创金合信量化选股发布了清算报告。

此外，公司曾经在权益领域力捧的基金经理李游，今年业绩较为惨淡。在管的6只基金中，除去其中1只有接近6%的正收益外，最新另外的5只基金在2024年的浮亏都达到了20%一线。

创金合信鑫祥年内已发7份预警

作为一只2021年2月初成立的偏债混基，创金合信鑫祥到目前成立也才大约三年半的时间，但是基金何以沦落到频发预警的地步呢？根据公开软件所做的统计，基金从2月以来就发过7次预警公告，如果再加上去年所发的清盘预警，合计的数量大约有15次。

不过，该基金最新的年化收益约为3.29%，这在575只同类基金中高居第25位。同时从分年度的成绩来看，2022年和2023年都排在同类基金的前100位中，也就是说业绩优异的基金却常常背负清盘的风险。从基金二季报来看，就算是第一重仓股山东黄金占比也仅为0.87%，同时二季报显示股票仓位仅为11.38%。这也就意味着，对于该基金业绩起到更大作用的应该是债券。

从债券一方来看，其占比较大的是金融债和可转债两大类型。基金经理在二季报中表示：“产品二季度减仓医药、铜、煤、猪、aipc、大众消费、机械设备；增配水电、黄金、半导体设备、化工、电子。全年维度看好科技、有色金属及高股息的投资机会。债券方面，整体仍然会延续震荡下行趋势，基本面压力和流动性合理充裕的预期会对中期利率走势形成支撑，但需关注资金面扰动、政策预期以及介入操作等带来可能的市场风险因素，整体判断为短多长空，固收组合整体维持中性偏低久期。”马后炮来看，基金经理偏谨慎的态度应对正确。

那么，问题是出在基金经理的知名度欠缺上吗？从历任基金经理来看，除去首发双基金经理中的一位在22年11月1日卸任外，该基金很长时间都是由另一首发基金经理黄弢和后进入的刘润哲来共同管理的。

先看黄弢，天天基金网显示，他目前的累计任职时间不到四年半，他在加入创金合信前的从业经验丰富，加入公司后现任权益投研总部执行总监、兼任风格策略投资部和稳健收益投资部总监。但从管理产品来看，眼下他管理6只基金的合计规模约为12.70亿元。

再看刘润哲，他的累计任职时间还不到两年，作为曾经美林银行的投资顾问，他从2022年5月加入创金合信基金管理有限公司，现任稳固收益部副总监、基金经理。然而，目前他在管3只基金，但半年末合计的规模仅约为1.79亿元。

量化基金成立一年就遭清盘

相比上述持续在悬崖边缘行走的产品，2023年6月27日才成立的创金合信行业轮动量化已经清盘。从公开的资料来看，该基金从成立到清盘，一直是由李添峰和董梁二人来管理，产品最终的净值定格在了0.7386元。

从成立到清盘，产品恰好发布了四份季度报告，可以看到基本上每个季度基金经理全面洗牌一次重仓股；或许可以解释为根据量化模型参数的变化来调整组合，但由此也导致了部分在后一季度表现好的股票被错误地调出了。

对比今年一季报和二季报，恰好可以发现问题的所在。例如基金一季报中的三星医疗、海油发展和振华重工，2024年以来的涨幅都超过了10%，但是它们在基金二季报中均已消失不见了。再对照来看6月30日的十大重仓股，在全面洗牌后年内上涨的却仅有中国建筑和中材国际两家公司。

基金二季报中，基金经理表示：“本基金采用量化行业轮动模型进行行业配置，综合考虑了景气、趋势、拥挤等指标，在当前存量博弈市场中，偏向于卖出近期涨幅较多、交易出现拥挤的行业，买入具有基本面支撑、前期跌幅相对较多、成交相对不拥挤的行业。”

“展望三季度，全球局势复杂化加剧，美联储存在降息预期，国内经济预计延续震荡修复态势。本基金继续采用量化行业轮动模型，并且收紧股票池，减少小微盘股票的占比，规避小微盘股票因流动性不足导致的回撤风险。若市场环境出现较大幅度变化，我们的量化模型也将会随之对行业配置方向做出适当调整。”虽然当时基金经理这般表示，可惜几天之后产品就召开了持有人大会，最终决议清盘。

创金合信产品接连发布清盘警告，后续公司将如何应对窘境，我们也将保持关注。