年报季刚过，宝丰能源(600989.SH)因连续两年出现营收攀升但净利润下滑的情况，并且百亿定增项目迟迟未有进一步推进，加之上周公司披露向子公司提供超百亿元巨额担保，公司业绩表现和资金状况引发了不少投资者关注。

5月17日，在宁夏辖区上市公司投资者集体接待日暨2023年度业绩说明会”活动上，宝丰能源总裁和财务总监等高管集中回应了投资者关切，就连续两年出现“增收不增利”现象、盈利稳定性、向子公司大量担保等问题也进行了回答。

盈利能力下滑受关注

年报显示，2023年，宝丰能源实现营业收入291.36亿元，较上年增加7.06亿元，但同比增幅仅为2.48%。成为自2015年以来，宝丰能源年度营业收入最低增速，也是公司时隔三年再次降速至个位数。

与此同时，公司净利润连续两年负增长，且下跌幅度都超过了10%。针对这一情况，在业绩说明会上，有投资者提问称：“公司连续两年出现“增收不增利”现象，是否意味着公司的盈利能力在下降？未来有何改善措施？”

宝丰能源总裁刘元管回复称：“营业收入与净利润没有实现同步增长，主要原因如下：一是公司产能持续增加，推动营业收入不断增长。2022年4月三期焦化项目投产，2023年6月三期甲醇项目试生产、9月三期烯烃项目试生产，焦炭、烯烃产能上升，营业收入增加”

“二是市场因素影响公司主要产品盈利空间收窄。受全球能源价格大幅上涨并维持相对高位，大宗材料价格波动下行并处于相对低位。受全球能源价格大幅上涨影响，国内煤炭价格自2021年4月起开始大幅上涨，此后虽然有阶段性回调，但总体仍处于历史相对高位；同期，聚烯烃产品、焦炭产品市场价格震荡下行。”

刘元管补充道：“因此，在主要原料价格上涨和产品价格下降的双重作用下，公司烯烃产品及焦炭产品的单位盈利能力持续下降，与国内同行业上市公司趋势一致。综合以上因素，由于产能增加带来的利润增长未能弥补主要产品价格下跌对利润的影响，公司营业收入与净利润变动方向出现背离。”

实际上，宝丰能源盈利能力下滑不仅在过去两年出现，有投资者在业绩说明会上表示，公司一季度利润较去年四季度有所下降，并向管理层提问其中原因是什么，二季度是否有所改善。

对此，宝丰能源财务总监高宇表示，“公司一季度利润较去年四季度有所下降，主要是焦炭产品受需求走弱和季节性影响，一季度国内焦炭行业共经历了七轮降价，影响公司煤焦板块盈利能力下降所致。二季度以来，焦炭市场触底回调，焦化行业利润有所修复，同时动力煤市场持续疲软，油高煤低，烯烃产品盈利能力进一步提升，经营业绩持续改善。”

向子公司提供高额担保引发关注

证券之星注意到，5月12日，宝丰能源公告披露，公司最近为其子公司——内蒙古宝丰煤基新材料有限公司(以下简称“内蒙子公司”)提供了135亿元的担保。

该内蒙子公司与多家银行办理了银团贷款业务，总融资金额为135亿元，签订了《银团贷款保证合同》，为内蒙子公司与上述银行发生的全部债权提供连带责任保证担保。

此次担保后，宝丰能源已为内蒙子公司提供的担保总额已经达到215.22亿元，占公司2023年度经审计的归属于上市公司股东净资产的55.85%。

为子公司提供了大量担保，这是否会对公司的财务稳定性造成影响？公司如何应对这一风险？

面对投资者提问，宝丰能源总裁刘元管回复称：“公司为子公司提供的担保，主要是为了保证内蒙烯烃项目建设，内蒙烯烃项目的前期投资主要以自有资金为主，该项目计划今年10月份建成投产，经营性现金流量将大幅增加，偿债能力也将大幅提升，资产负债率也将随之下降。”

与此同时，对于备受关注的募投项目和定增计划进展，以及为何定增计划迟迟不能落地这一问题，刘元管表示，本次募集资金投资的内蒙烯烃项目按既定计划推进，定增因受国家政策调整影响进展较慢。

此外，根据刘元管在业绩说明会上透露，宝丰能源内蒙项目正在按照既定计划推进建设，银团货款已落实，资金可满足建设需求，计划今年10月建成投产。(本文首发证券之星。作者|赵子祥)