来源：壹财信

作者：赵书涵

上交所最新公告显示，安乃达驱动技术（上海）股份有限公司（下称“安乃达”）将于明日（7月3日）上市交易，中泰证券股份有限公司（下称“中泰证券”）是安乃达本次新股发行的主承销商。

根据公告，安乃达发行新股的数量为2,900.00万股，发行价格为20.56元/股，募集资金总额为59,624.00万元，比此前招股书披露的拟融资金额少了将近一半，不知道未来对募投项目的实施有何影响。

信披频频花样翻车

最近一个月，中泰证券因越红线踩雷区接连被交易所、地方证监局“点名”。《壹财信》研究发现，中泰证券在保荐安乃达时或也因履行职责没有到位，使安乃达的信披“花样翻车”。

从公示的招股书申报稿来看，截至2022年6月30日，安乃达生产经营所使用的主要机器设备中，绕线机、电机流水线、磁粉测功机、浸漆机、打标机、自动装配线的账面原值分别为461.46万元、428.05万元、157.69万元、30.62万元、110.81万元、46.90万元；但是在分析“固定资产与经营规模的匹配情况”时，上述设备截至2022年6月末的账面原值分别变更为472.61万元、407.58万元、153.59万元、46.37万元、59.55万元、104.42万元。两处地方披露的10类设备中，6类设备报告期最后一期末的原值出现了差异，4类设备的原值保持数据一致。另外，这10类设备的合计金额也不一样。

在之后公示的招股书上会稿和注册稿中，中泰证券显然意识到这一错误，两处地方披露的分别截至2022年12月31日、2023年6月30日的10类设备，账面原值经调整后数据一致。

不过出其不意的是，6月14日公示的招股意向书，我们又见识到了另一种形式的信披“翻车”。

招股意向书第148页披露，截至2023年12月31日，安乃达生产经营所使用的主要设备中，悬挂线、SMT贴片机、打标机的账面原值分别为82.54万元、116.47万元、81.20万元。但是在招股意向书第286页，安乃达分析固定资产与经营规模的匹配情况时，悬挂线、SMT贴片机、打标机的原值分别为116.47万元、81.20万元、82.54万元。显然，这三类设备的原值金额出现了位置对调的错误，另外七类设备的原值金额一致，十类设备的合计金额也一致。最新版的招股书依然延续了这一错误。

（截图来自招股意向书第148页）

（截图来自招股意向书第286页）

另外，在首轮问询回复文件中，安乃达针对同一客户的合作时间也出现了前后矛盾的情况。

第86页，安乃达披露与客户爱玛科技的合作历史从2013年开始，但是第91页，双方的合作时间又变成从2014年开始。

（截图分别来自问询回复第86、91页）

专利受让一波三折

安乃达是一家从事电动两轮车电驱动系统研发、生产及销售的企业，旗下产品包括直驱轮毂电机、减速轮毂电机和中置电机三大系列电机，以及与电机相匹配的控制器、传感器、仪表等部件。

中置电机、减速轮毂电机等产品主要应用于国外电助力自行车。据招股书，安乃达在这一行业是国内第一梯队公司，爱克玛电驱动系统（苏州）有限公司（下称“苏州爱克玛”）是国内第二梯队公司。

《壹财信》注意到，这两家公司曾前后脚从同一第三方受让专利，而这一第三方后来也成为了安乃达子公司的小股东。

据首轮问询回复，2021年下半年，安乃达的实控人之一卓达与夏静满相识。夏静满与其控制的重庆三叶花科技有限公司（下称“重庆三叶花”）拥有应变片式力矩传感器的技术，此时希望寻找一个制造商共同合作实现产业化生产。而安乃达出于拓宽产品线及开拓市场的需求，双方一拍即合，于2022年7月共同出资成立上海佑槿科技有限公司（下称“上海佑槿”）。其中安乃达是控股股东，持股比例为55%，夏静满持股比例为30%，重庆三叶花持股比例为15%。

2022年1月，重庆三叶花还与安乃达的全资子公司安乃达驱动技术（江苏）有限公司（下称“江苏安乃达”）就7项专利（含1项专利申请权）签署了专利转让协议，确定的转让价格为24万元。江苏安乃达受让的6项专利权中，3项是发明专利，3项是实用新型专利。以上专利用于安乃达新设公司上海佑槿对力矩传感器的研发和改进，该力矩传感器安置于部分规格的中置电机。2022 年、2023 年，公司使用该等专利的产品销售金额分别为 4.51 万元、788.37万元，占主营业务收入比例分别为 0.00%、0.56%，销售金额及占比均较低，公司生产经营对其不存在重大依赖，同时强调了公司上述受让的专利不存在权属纠纷。

从国家知识产权局官网查询到，以上6项专利权之前曾被重庆三叶花转让予爱克玛电驱动系统（苏州）有限公司（下称“苏州爱克玛”）。以名称为“电动自行车动力输出控制方法”（专利号：2018104276697）专利为例，2020年12月31日，该专利的申请人由重庆三叶花变更为苏州爱克玛；近一年后，2021年12月16日，该专利的申请人又由苏州爱克玛又变回重庆三叶花；2022年1月26日，重庆三叶花将该专利权转让予江苏安乃达，其余的5项专利也是相同的情况。

（截图来自国家知识产权局官网）

重庆三叶花的股东为夏静满、胡江勇两个自然人，两人持股比例分别为80%、20%。上海佑槿成立后，重庆三叶花已转变为持股型公司。

据企查查，苏州爱克玛成立于2019年7月2日，股东沈国栋、苏州誉升投资中心（有限合伙）、沈建明、苏州新鸿浩创业投资合伙企业（有限合伙）分别持股70.08%、14.55%、12.37%、3.00%。从股权结构上来看，重庆三叶花和苏州爱克玛并没有交集。

那么，苏州爱克玛为何在受让专利一年后又转回给重庆三叶花，苏州爱克玛与重庆三叶花当时又经历了什么曲折故事？安乃达与苏州爱克玛前后脚受让的专利权，会不会给相关产品的技术研发带来隐患？重庆三叶花相同专利前后两次卖给两家竞争对手，背后到底经历了何种故事或也只有当事人知道。

《壹财信》曾就上述事项向安乃达披露的公开邮箱求证，披露的电话也一直无法联系上，截至发稿时安乃达未能给予回复。