2023年6月2日仙琚制药（002332）发布公告称公司于2023年5月31日接受机构调研，安信基金、泰旸资产、天弘基金、禧弘基金、益民基金、招商资管、中意资产、博道基金、东吴基金、高毅资产、国泰基金、德邦基金、红土创新、建信投资、进化论资管、农银人寿、泉果基金、上银基金、同泰基金、仙人掌基金、银杏环球、正圆投研、富国基金、中邮基金、博时基金、东兴基金、光大资管、国调基金、宏鼎投资、健顺投资、玖鹏资产、勤辰私募、人保资产、国寿养老、金泊投资、万家基金、兴银理财、长江资管、中海基金、中再资产、淳厚基金、东证资管、国华兴益、国新证券、恒立基金、华宝基金、凯石基金、青骊投资、冰河资产、太平养老、西部利得、亚太财险、长信基金、中信证券、pinpoint、惠升基金、淡水泉、国盛证券、国融自营、海通自营、汇添富、金鹰基金、明世伙伴、青榕资产、润晖投资、泰康香港、金元顺安、西藏德传、野村资管、招商信诺、中信资本、纽富斯、趣时资产参与。

具体内容如下：

问：公司基本情况介绍

答：公司成立于1972年，2010年在深交所挂牌上市。公司专注于甾体激素产业链的研发、生产和销售，是原料药和制剂一体化企业。

2022年，面对医药行业政策改革及药品集中带量采购等挑战，公司在全体员工共同努力下，较好的完成了各项工作，继续表现出公司的业绩韧性。过去7年公司销售收入复合增长率约8%，净利润复合增长率29%。研发投入从2015年的8000多万元增长至2022年的2.67亿元研发投入占营收的比例从2015年的3.5%增长到2022年的6.1%。未来公司将坚持创新驱动，在研发上持续投入

问：FDA认证情况

答：预计2023年7月份FD现场检查。FD审评是对生产体系、质保体系等整个体系的准入认证。公司将以此为契机加强原料药销售体系建设，不断巩固和提升高端注册市场。

问：部分专科制剂新产品情况

答：1）舒更葡糖钠注射液今年的销售重点以提高市场渗透为主，目前公司积极开展该产品的销售推广工作。

2）庚酸炔诺酮注射液该产品公司有原料药和制剂一体化优势，作为女性健康战略性品种从2022年2季度开始推广，到目前为止取得了较好的成效。

3）黄体酮阴道缓释凝胶最早由Columbia

Laboratories, Inc开发,商品名为雪诺同，目前在售的仅有原研默克公司的产品。公司该产品为国内首仿品种，用于辅助生殖技术中黄体酮的补充治疗。2022年7月公司完成境内生产药品注册申报，该产品是公司申报重点产品之一，公司将积极关注申报审批进展，争取早日获批。

4）地屈孕酮片已开展申报前的相关工作，争取早日完成申报。从第三方数据显示，地屈孕酮片存在较大临床需求。

5）屈螺酮炔雌醇片（II）参比制剂为原研产品德国拜耳的优思悦。公司该产品于今年4月底获批，市场格局良好，目前正在开展市场推广准备工作。

女性健康及生殖领域是公司长期专注发展的领域之一，现形成的产品序列包括黄体酮胶囊、黄体酮注射液庚酸炔诺酮注射液等。

6）呼吸科产品管线布局目前两个重点呼吸科产品糠酸莫米松鼻喷雾剂与噻托溴铵粉雾剂的一致性评价工作正在按计划推进。除此，二联复方制剂、双动力鼻喷项目均在积极推进。公司重点选取一些有市场优势和研发难度的产品开展研发立项，合理布局产品梯队。

管理层聚焦主业，培育二次增长曲线。未来几年公司还将紧紧围绕妇科及辅助生殖、麻醉及围术期用药、呼吸科、下一代皮质激素等领域开展后续研发管线布局。在现有产品的基础上，填平补齐，做精做全，更新迭代，进行衍生和提升。公司后续将持续提升研发费用的投入。

问：原料药领域

答：公司原料药制剂一体化，原料药自供是重要基础。从产品角度丰富（技术、成本、无菌）、客户角度触达（理商、终端客户），积极拓展原料药销售。公司集合各版块、各厂区的力量，强化各线条协同能力，提高原料药的综合水平。针对原料药发展，今年重点将完善原料药产业链短板，巩固高端市场，拓展中低端市场。

产能利用率方面，杨府原料药厂区目前50%左右，2023年有望提升至60%至65%。台州仙琚厂区产能利用率相对较高，部分生产线在改善提升中。引入麦肯锡优化生产体系之后，作业方式、排班方式连续化之后，产能空间有待扩展。一方面，公司将持续做好EHS工作，为产能发展提供保障；另一方面，通过麦肯锡项目进行内部提升，加强意大利Newchem的市场协同布局，公司在产能释放方面还有提升空间。面对未来的市场销量拓展，公司有信心也有准备，公司将立足自身发展，逐步做好重点能力构建和产线的建设，持续充分地释放产能，不断提升资产投入效率及综合成本效率。

问：Newchem公司情况

答：仙琚和NEWCHEM的产业链协同效应逐步体现，销售端发力。公司过去几年与NEWCHEM公司在部分前端中间体产品生产转移上做了较多工作，在市场上更具竞争力。与国内工厂有比较好的生产、销售协同，持续优化高端产能布局和关键工艺提升，解决产能瓶颈问题。后续，公司与NEWCHEM之间会继续探索相关产品的生产转移和优化布局，形成良好的协同发展。

仙琚制药（002332）主营业务：甾体原料药和制剂的研制、生产与销售。

仙琚制药2023一季报显示，公司主营收入9.57亿元，同比下降8.75%；归母净利润1.33亿元，同比上升4.23%；扣非净利润1.32亿元，同比上升4.75%；负债率18.31%，投资收益-118.43万元，财务费用-140.8万元，毛利率52.35%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为20.09。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4644.94万，融资余额减少；融券净流出261.27万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，仙琚制药（002332）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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