2023年7月14日星辉娱乐（300043）发布公告称公司于2023年7月14日组织现场参观活动，广发期货、领琪资产、明德咨询、忤合资产、怡茂金属材料、盛世纪投资、谷川联行、恒丰家族办公室、天运私募、申万证券、厚德信达、圆石投资、国投信邦资产、前海畅誉投资、前海久银投资、红孩尔私募、盛世融邦私募、言行私募参与。

具体内容如下：

问：游戏业务后续的产品储备以及排期的情况如何？

答：公司具有丰富的产品储备，包括自研三国历史题材策略手游《战地无疆》、自研斗破苍穹 IP 授权放置卡牌 RPG 手游《斗破苍穹异火降世》、自研冒险岛 IP授权放置手游《冒险岛联盟的意志》、代理放置幻想手游《起源与勇士》、自研魔幻策略塔防手游《塔塔英雄》等产品。今年上半年，公司对小程序游戏布局落地，像素风的《冒险归来》已上线，同时也有部分中尾部的游戏自研自发在海内外多个地区上线。下半年，公司自研的拳头产品《战地无疆》将由腾讯在中国大陆地区独家代理发行，此前已亮相于 2023 腾讯游戏年度发布会；同时部分中腰部产品将在境内外地区陆续推出。产品上线仍需充分考虑内容积累、调优测试、产品以及竞品档期、公司资源配置等多方面因素，上线进度存在不确定性。公司将按经营计划有进度推出相关的产品。

同时，公司围绕着储备的《三国群英传》《仙境传说》《斗破苍穹》《冒险岛》等多款优质 IP实施相关产品的研发计划。

问：游戏版号的获取情况？

答：公司已有多款游戏获得版号，《战地无疆》于 2022年7月审批通过获得版号；《冒险岛联盟的意志》《起源与勇士》先后于 2023 年 3 月审批通过获得版号；《塔塔英雄》于2023 年 4 月审批通过获得版号；《斗破苍穹异火降世》于2023 年 6 月审批通过获得版号。同时，公司也有自研游戏处于版号申请的过程中，该部分产品一直在进行内容的沉淀。

问：公司 AI技术应用的情况如何？

答：公司处于人工智能的应用端，通过第三方软件推进实施 I技术的应用。公司游戏业务已制定了 I技术的应用计划并有进度地推进实施，先进技术的应用给公司游戏业务带来了增效。同时，公司已将 I 的研究纳入到管理体系，包括分配适当的研发工时进行 I 学习、成果纳入考评等方式，从管理机制上，自上而下重视新技术的学习和应用。

问：公司游戏团队情况如何？

答：公司游戏团队人员约 700人，其中研发团队规模近 500人，发行团队约 200人。公司研发团队实行工作室管理模式，头部工作室形成拳头产品；其他工作室进行创新产品的尝试以及承接成熟产品的继续推出，对产品线进行补充。

问：《战地无疆》目前进度如何？预期如何？

答：《战地无疆》是由公司负责《三国群英传-霸王之业》的团队研发，公司投入了大量的研发成本及长周期的打磨，结合腾讯发行的实力，将作为公司拳头产品预计在 2023 年三季度国内上线。该游戏已于 2023年 7月 11日开启终极计费删档测试。目前测试结果符合公司的预期，但影响游戏成绩有多种因素，包括用户数量、竞争环境、玩家消费意愿等。离正式上线尚有一段时间，公司正在积极推进产品测试及调优进程。未来公司将积极提高《战地无疆》的效益，分阶段推进海外发行，争取取得好的成绩。

问：如何保持公司游戏 IP 资源的持续性？

答：公司根据优质 IP 出品的精品游戏取得良好成绩，巩固了与 IP 授权方的合作关系，形成良好的行业合作口碑，既确保了 IP授权使用的持续性，同时也为争取新的优质 IP授权奠定基础。

问：未来游戏发展的规划是？

答：细分赛道的深耕与优质 IP 的赋能形成双驱动是未来公司的发展规划，形成两大持续性循环第一个循环是头部团队自2016年开始深耕古风策略类、放置类等两个赛道，在产品内容及开发能力上有深度的积累，出品的《三国群英传-霸王之业》《枫之谷 R经典新定义》《苍之纪元》取得良好的成绩，增强了团队信心与实力，有优秀且充分的平台可以充分吸收行业资源，形成了内部稳定的人力资源及持续的团队优化机制，为开始下一轮的精品游戏储备形成基础；第二个循环是公司根据优质 IP出品的精品游戏取得良好成绩，巩固了与 IP授权方的合作关系，形成良好的行业合作口碑，既确保了 IP 授权使用的持续性，同时也为争取新的优质 IP授权奠定基础。

问：公司再融资主要是对哪些方面投入？

答：公司向特定对象发行股票募集资金拟投入 5个项目，包括品牌车模生产基地智能化技术改造项目、潮流玩具智能化生产基地建设项目、数字化运营平台建设项目、网络游戏开发及运营项目、偿还银行贷款项目。

问：募投的网络游戏开发及运营项目是做哪些游戏？

答：公司深耕于古风策略类、放置类等细分游戏市场，在产品内容及开发能力上有深度的积累，且出品的游戏取得过良好的成绩。本次募投计划下，公司拟进行共计 5款新游戏的开发和运营，游戏类型以自身优势赛道的品类为核心，主要涵盖策略类、放置类、RPG类等，项目具备充分的可行性。

问：公司玩具业务有哪些优势？

答：在产品方面，公司玩具产品线多元化，有超过 400款优质产品，且产品均技术含量较高，能维持较高的毛利率；在供应链方面，经过 20 余年的摸索与发展，形成了全环节业务体系，供应链管理模式成熟，可有效控制成本；在渠道方面，公司与多个国家的玩具代理商、线上购物平台建立了长期稳定的合作关系，产品远销 120多个国家和地区；在品牌方面，公司是国内获得车企授权最多的玩具衍生品厂商之一，累计获得超过 35个世界知名车企授权，品牌具备全球化的受众面。

问：对玩具业务有什么新想法？有布局潮玩产业吗？

答：玩具智能化是发展的趋势，公司在动态玩具系列中已储备了 VR 遥控、语音遥控等对接技术。未来公司将积极推进玩具+I的深度结合，将人工智能交互技术嵌入至产品及其应用场景，实现从传统单一遥控类、收藏类玩具向多功能、可交互、平台化的立体玩具转变。公司本次再融资拟投入建设潮流玩具智能化生产基地，将针对以“Z时代”为代表的群体研发、生产及销售包括拼插玩具、手办及衍生品等潮流玩具，丰富及优化公司产品矩阵。

问：今年球队降级后的影响如何？

答：降级后，下赛季公司体育业务中转播权收入、商业赞助及门票会员、周边商品销售等方面的营业收入将下降，此外收到西甲的降级援助金作为收入补充；公司将实施积极成本控制措施，根据合同约定所有一线队球员及技术人员将启动降级条款，经营成本出现下降。

同时，在 7 月 1 日至 8 月 31 日为夏季转会期，1 月 1 日至 1 月 31 日为冬季转会期。转会期间，俱乐部将根据球队结构情况结合球员的意愿，利用租借、转会等方式对球员进行调整，推进成本的控制措施，同时也会有一定的效益贡献。

问：公司有考虑出售球队吗？

答：足球运动是世界上最受欢迎的体育运动，而五大足球联赛的俱乐部又属于优质的体育资产，一方面容易吸引投资者并受到媒体与球迷的关注，另一方面俱乐部资产交易的金额往往较大、门槛较高，要求投资者具备雄厚的实力。因此，市场上关于足球俱乐部交易的传闻较多，但成功交易的案例较少。俱乐部近几年来陆续收到了不少投资者的问询意向，公司董事会将谨慎分析并客观判断，严格信披。

星辉娱乐（300043）主营业务：游戏业务、玩具业务、足球俱乐部业务。

星辉娱乐2023一季报显示，公司主营收入3.21亿元，同比下降12.95%；归母净利润-4142.36万元，同比下降334.65%；扣非净利润-4366.98万元，同比下降263.8%；负债率59.01%，投资收益-107.73万元，财务费用1602.97万元，毛利率23.71%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，星辉娱乐（300043）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、财务费用/货币资金率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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