来源：壹财信

作者：白 羽

今年3月份，通信设备及配件领域的品牌供应商——深圳市飞速创新技术股份有限公司（下称“飞速创新”）向深交所提交了主板上市申请，6月份更新第一轮问询回复，目前仍在问询阶段。

而就在递交申请材料的当月，飞速创新的审计机构德勤华永会计师事务所（下称“德勤”）因华融“巨亏千亿”案涉内部控制和风险控制失效、会计信息严重失真等问题，存在严重审计缺陷，德勤北京分所被罚没违法所得并处罚款总额21,190.44万元，德勤总所承担连带责任。

飞速创新在招股书中表示其“全球知名”、“品牌影响力、平台流量、网站的专业性在行业内已具有较强的竞争力”。然而数据显示，飞速创新的光模块及高速线缆产品的市场占有率约为1.04%，在Finisar等行业龙头的影响力下，能够抢占的市场份额有限。

溢价收购实控人无形资产

飞速创新成立于2009年4月，从事网络通信领域核心设备及通用配件的研发、设计和销售，致力于全球网络通信产品市场，2020年-2022年（下称“报告期”）的境外销售在主营业务收入中的占比均在98%以上。

飞速创新对销售渠道的搭建及提升客户服务的投入较大，报告期内的销售费用率分别为11.68%、10.94%、13.60%，各期较相同或类似产品的可比公司销售费用率平均值高6-8个百分点。

作为销售渠道搭建中的一环，飞速创新曾高价收购两国际域名。

2015年末，飞速创新公司总资产、净资产分别为3,064.99万元、-462.22万元，当年度营业收入、净利润分别为4,133.98万元、-104.52万元。但同时，飞速创新拟展开全球仓布局规划，因资金紧张，2015年、2016年由实控人分别以580.00万元、168.18万元买下www.fs.com、www.feisu.com两项国际域名并提供给飞速创新使用。

2019年7月，飞速创新从实控人处受让上述两项国际域名，形成了溢价关联收购。此事项委托中铭国际资产评估（北京）有限责任公司（下称“中铭国际”）进行评估。根据相关资产评估报告，以2018年12月31日为评估基准日，www.fs.com、www.feisu.com两项域名采用收益法进行评估，评估价值分别为1,285.00万元、212.50万元，分别较账面价值评估增值705.00万元、44.32万元，增值率分别为121.55%、26.35%。

2020年3月，中铭国际因在其他公司的项目中存在评估工作底稿记录不真实、收入预测评估依据不充分等执业不规范情形被辽宁证监局出具了警示函的行政监管措施。

一建成项目募资合理性存疑

报告期内飞速创新的业绩增长迅速，各期营业收入分别达到117,956.42万元、158,202.67万元、198,834.45万元，2021年、2022年同比增长分别为34.12%、25.68%；同期净利润分别为13,033.26万元、28,017.49万元、36,450.76万元，2021年、2022年同比增长分别为114.97%、30.10%。

据招股书，报告期内，飞速创新的主营业务毛利率高于相同或类似产品可比公司主营业务毛利率平均值12-18个百分点。

同时，飞速创新于2020年3月、2022年4月实施了利润分配方案，分别向全体股东分配现金红利9,000.00万元、6,000.00万元。

报告期内，飞速创新的资产负债率分别为44.28%、26.70%、28.85%，2020年高于与公司相同或类似业务模式的可比公司安克创新等三家同行资产负债率平均值13个百分点，2021年低于以上同行平均值，总体呈下降趋势。报告期各期，飞速创新经营活动产生的现金流量净额分别为7,564.14万元、27,596.60万元、16,161.46万元；各期末货币资金分别为19,112.28万元、50,461.63万元、38,751.86万元。

此次IPO，飞速创新拟募集资金为135,391.93万元，分别投入网络通信设备智能产业园区建设项目（下称“产业园项目”）、互联网平台及运营中心升级建设项目、内部管理信息化升级建设项目以及补充流动资金。

其中，直接补充流动资金40,000.00万元，产业园项目中另计划投入铺底流动资金4,140.00万元，合计补流金额为44,140.00万元，占募资总额的比例为32.60%。

值得关注的是，产业园项目早已完成竣工验收，实际投资额要低于招股书中披露的投资总额。

据招股书，产业园项目投资总额为63,946.85万元，拟投入募集资金57,400.49万元，由全资子公司武汉宇轩飞速通信技术有限公司（下称“武汉飞速”）实施。产业园项目的主要建设内容为购置总建筑面积为40,753.00平方米的11栋工业厂房以及购置若干设备，建设期为24个月。

武汉市蔡甸区人民政府官网显示，产业园项目于2021年3月完成备案，规划建筑面积为29,708.00平方米，总投资为50,260.06万元。同年7月6日，产业园项目环境影响评价表获武汉市生态环境局蔡甸区分局的批复，文件号“蔡环审[2021]7号”与招股书披露一致。

（截图来自武汉市蔡甸区人民政府官网）

2022年9月24日，武汉飞速召开产业园项目竣工环境保护验收现场会，验收项目投资50,260.06万元。若产业园项目获批后马上开工，至竣工验收时，建设期至多为14个月，与招股书所示存在差异。

招股书中披露的产业园项目总投资、募集资金投入金额分别较项目备案/验收投资多出13,686.79万元、7,140.43万元，募集资金运用情况合理性存在疑点，飞速创新此项目募资或有“圈钱”嫌疑。

飞速创新的信披疑点不止于此，其与大供应商还出现了购销数据“打架”的情况。

招股书显示，创业板上市公司锐捷网络（301165）的全资子公司北京星网锐捷网络技术有限公司系飞速创新的主要供应商之一。2021年、2022年1-6月，飞速创新向锐捷网络采购的金额分别为5,886.93万元、2,554.09万元。

锐捷网络在2022年IPO时的申报材料显示，飞速创新系其分期付款主要客户之一。2021年、2022年1-6月，锐捷网络向飞速创新销售的金额分别为6,839.39万元、2,433.21万元，同期的购销数据金额分别相差了952.46万元、120.88万元。

（截图来自锐捷网络招股书）