来源：壹财信

作者：李作森

2023年7月14日，上交所发布公告，显示上海小方制药股份有限公司（下称：小方制药）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

此次冲击资本市场，小方制药聘请了国信证券作为保荐机构，审计机构为普华永道中天会计师事务所。《壹财信》在浏览招股书及公开信息发现，已过会的小方制药仍存在信披等方面的问题。

IPO前实控人套现2亿元

小方制药是一家主营业务为外用药的研发、生产和销售的企业。在招股书中，小方制药称其于2002年创设并持续使用的“信龙”商标具有较高的市场知名度。品牌旗下的多种外用药产品——开塞露、甘油灌肠剂、炉甘石洗剂、氧化锌软膏等产品市场占有率持续处于国内领先地位。

据招股书，2020年至2022年（下称：报告期），小方制药实现营业收入36,123.27万元、40,177.15万元、45,688.97万元，同期净利润分别为15,992.96万元、12,626.68万元、17,517.99万元，2021年出现了增收不增利的情况。

《壹财信》发现，报告期内小方制药的实控人通过控股的公司进行减持套现。

据招股书，小方制药实际控制人为方之光和鲁爱萍夫妇二人，二人通过控制的公司合计持有小方制药98,112,000股，占公司发行前总股份的81.76%。

截至招股书签署日，运佳远东有限公司（下称：香港运佳）持有小方制药94,080,000股，占小方制药发行前总股份的78.40%，为控股股东。香港运佳由方之光夫妇控股，其中方之光持股90%、鲁爱萍持股10%。

据招股书，2021年8月27日，上海运佳黄浦制药有限公司（下称：运佳有限，小方制药前身）召开临时股东会议，同意老百姓医药集团有限公司、王琼、阮鸿献、李卫红、山东省新动能领航医养股权投资基金合伙企业（有限合伙）分别以3,200.00万元受让香港运佳持有的运佳有限2%股权，国信资本（保荐人国信证券的全资子公司）以4,000.00万元受让香港运佳持有的运佳有限2%股权。此次方之光、鲁爱萍夫妇二人对外转让了香港运佳的12%股权合计套现共2.00亿元。

起诉经销商，供应商有污点

浏览企查查发现，小方制药在2021年还将一药品经销商告上法庭。

运佳有限与药品经销商大庆福瑞邦安药房连锁有限公司（下称：福瑞邦安）存在长期买卖关系，在实际履行时，运佳有限按照福瑞邦安的要求向其发出相应货物，福瑞邦安收到货物后，在运佳有限随货同行的出库单上签章，运佳有限依据相关单据向福瑞邦安开具增值税专用发票。截至2021年3月，福瑞邦安仍欠款10.25万元，故被运佳有限起诉。

《壹财信》浏览企查查发现，福瑞邦安问题不少，还有不少失信被执行、限制高消费的记录。

（截自企查查）

不仅如此，小方制药报告期内合作的供应商也问题频频。

江苏华神药业有限公司（下称：江苏华神）是小方制药报告期内的主要供应商之一。据企查查，江苏华神因违法为他人无证经营药品提供药品，于2022年6月7日被江苏省药品监督管理局警告并处罚5,000.00元。

苏州锦新纳米科技有限公司（下称：苏州锦新）为小方制药前五大供应商之一。据企查查，苏州锦新在2022年9月吴中区特种设备使用单位抽查中被检查出问题，被责令改正。

一募投项目用地生疑，设备投入前后矛盾

《壹财信》浏览并对比小方制药的多版招股书发现，小方制药募资缩水了5.11亿元，最新募资总额为83,214.00万元。原先的“研发中心建设及新产品开发项目”缩减为“新产品开发项目”，“营销体系建设及品牌推广项目”金额由15,360.00万元缩减为11,360.00万元，并砍掉了15,000.00万元的补充流动资金项目。

据招股书，募投项目之一的外用药生产基地新建项目（下称：外用药基地项目）已取得《不动产权证书》（沪（2022）奉字不动产权第011693号），招股书里披露此块土地面积为28,504.60平方米。

但据中国发展网2022年10月9日发布的新闻，小方制药外用药基地项目已在2022年9月底开工建设，此项目用地45.6亩，约合30,400.15平方米，比此地产权证上面积大出了大概1,895.55平方米。

（截自中国发展网）

同时，该新闻中还显示外用药基地项目于2022年9月取得施工许可证，预计2024年第一季度竣工。若按照计划于2024年第一季度竣工，那么建设期约为18个月。但招股书中却显示外用药基地项目建设期为2年，24个月。

值得一提的是，在招股书申报稿中，对于外用药基地项目的设备投资金额还闹出过“乌龙”。

据招股书申报稿第420页，外用药基地项目中设备投资金额为27,949.00万元，但在第422页设备投资表格中却显示各类型设备总价为27,943.00万元。

（截自招股书申报稿P420）

（截自招股书申报稿P422）