华鑫证券有限责任公司毛正,吕卓阳近期对新莱应材进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩符合预期，半导体零部件国产先锋空间广阔》，本报告对新莱应材给出增持评级，当前股价为37.89元。

　　新莱应材(300260)
　　事件
　　新莱应材发布2023年半年度报告：2023年上半年公司实现营收12.68亿元，同比增加3.58%；实现归母净利润1.11亿元，同比减少29.08%。经计算，公司2023年Q2单季度实现营收6.29亿元，环比减少1.46%；实现归母净利润0.57亿元，环比增加5.81%。
　　上半年营收小幅增长，产能利用率下滑叠加费用增加利润短期承压
　　受益于国内乳品行业和饮料行业国产替代，公司食品安全领域2023年上半年营业收入增长约30%，但生物医药领域营业收入有较大幅度下降，泛半导体领域营业收入略有下降，公司整体营收增长幅度较小。由于生物医药行业投资减少医药类订单减少、中美贸易摩擦导致半导体订单延后和减少，产能利用率下降，导致毛利率下滑。费用端来看，公司加大销售推广投入以及产品研发，费用率有所上升，销售费用率同比增加0.92pct，管理费用率同比增加0.28pct，研发费用率同比增加0.65pct。产能利用率下滑叠加费用增加，公司上半年归母净利润同比下降29.08%。
　　紧抓半导体供应链国产化机遇，积极应对半导体制裁
　　受半导体制裁影响，公司2023年上半年度泛半导体行业收入有所下降，但公司会抓住半导体产业链国产转移的契机，在半导体设备及厂务端零部件市场积极布局，泛半导体领域订单2023Q2较2023Q1有所好转，预期未来该业务板块将保持高速增长。另外，公司通过新建新加坡、马来西亚公司开拓海外市场，灵活应对宏观环境波动、产业政策调整以及国际贸易格局的不利影响，有望进一步开拓半导体设备零部件海外市场及应对海外客户需求，进一步提高半导体设备零部件海外市场占有率及抗风险能力。
　　食品安全和生物医药领域发展顺利，份额提升
　　在食品安全领域，公司推出碧海瓶及低温奶屋顶包等新产品，不断提升在国产品牌的市场份额；同时，继续坚持“设备+包材”的业务模式布局市场，加大重点客户开发力度，增加与客户间的黏性。公司与全球最大的食品制造商雀巢集团进行深度合作，与国内乳制品知名企业三元乳业、完达山乳业、蒙牛、伊利等成为战略合作伙伴，与康师傅控股的合作也是日益紧密。生物医药领域，公司将不断在高附加值的医药级泵阀领域加大研发投入，以应对该行业未来市场下行的风险。
　　盈利预测
　　预测公司2023-2025年收入分别为30.48、39.57、51.60亿元，EPS分别为0.83、1.27、1.71元，当前股价对应PE分别为45、30、22倍。我们看好公司在食品安全+半导体+生物医药板块的业务布局，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示
　　贸易摩擦风险、汇率波动风险、商誉减值风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券马良研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.49%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.05亿，根据现价换算的预测PE为50.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为39.82。

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