东吴证券股份有限公司汤军,吴劲草,石旖瑄近期对锦江酒店进行研究并发布了研究报告《收购锦江国际酒管公司，整合高端品牌资源》，本报告对锦江酒店给出买入评级，当前股价为31.86元。

　　锦江酒店(600754)
　　投资要点
　　锦江酒店以4.61亿元收购锦江资本持有的锦江国际酒管公司：锦江酒店于2023年11月29日下午发布公告，收购锦江国际酒店管理有限公司100%股权，交易价格4.61亿元。截至2023年9月30日，酒管公司在全国35个城市管理76家高星酒店（40家五星级+32家四星级）；经营和管理的品牌包括J酒店、岩花园、锦江和昆仑。同时，酒管公司于今年8月与锦江国际（集团）旗下丽笙酒店集团签署合作协议，获得丽笙境内品牌（包括丽笙精选、丽笙、丽筠和丽祺）授权，完善品牌矩阵，进一步提升高星级酒店管理运营能力。
　　披露酒管公司财务数据，高端酒店入住率有望持续提升：酒管公司披露2022全年/2023年1-9月财务指标，所有者权益分别为3.1/3.2亿元，营收分别为1.6/0.8亿元，归母净利润分别为-0.07/0.12亿元。根据酒店str数据，今年以来奢华型酒店平均入住率约为60%，未来入住率有望提升，贡献业绩增量。
　　补齐高端品牌资源，优势互补共同发展：本次交易完成后，高端酒店品牌资源进入上市公司体系内，公司品牌矩阵和结构基本完整，实现经济型、中端及高端酒店的全面覆盖。锦江国际于11月28日出具《关于解决同业竞争的承诺函》，确认本次交易完成后的五年内，如存在酒店运营及管理等同业竞争或潜在问题，应通过多种方式逐步解决。收购酒管公司后，公司旗下全系列品牌酒店将连通资源全球采购平台（GPP）和WeHotel营销预订平台，规模、布局和品牌优势更加明显；锦江国际酒管公司旗下高端品牌有望输出管理经验，助力锦江中高端品牌运营管理能力提升，实现优势互补共同发展。
　　盈利预测与投资评级：锦江酒店作为中国第一大酒店连锁集团，品牌、运营和管理持续赋能网络扩张。背靠锦江国际协同整合资源，在疫情期间作为龙头逆势扩张，市场格局显著向好，旅游市场复苏带动公司盈利能力快速恢复。维持公司盈利预期，2023-2025年归母净利润分别为12.11/18.05/22.03亿元，对应PE估值为28/19/15倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：需求恢复不及预期，行业竞争加剧，门店增长不及预期等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券于佳琪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为55.19%，其预测2023年度归属净利润为盈利12.98亿，根据现价换算的预测PE为26.27。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级20家，增持评级11家；过去90天内机构目标均价为42.2。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。