编辑丨林伟萍

2023年三次下调存款利率，让寻找收益的储户将眼光投向了其他资产。如受金价持续创新高影响，今年以来，实物黄金、积存金（黄金投资产品）业务成为银行理财“新卖点”。此外，收益率较高的“保本”保险、国债等也均受到银行客户的追捧。 

从最新发布的上市银行业绩来看，“保本”保险等产品的热销，已经体现在中信银行、平安银行等多家公司的业绩和理财规模扩张上。 

业内人士认为，随着今年一季度理财产品销售的超预期，理财有望对2024年银行业绩带来积极贡献。 

黄金消费和投资持续走热

银行紧跟“热点”

最近有关银行销售产品的范围里，黄金是最新的一个热门产品。其中既有春节前后银行黄金实物销量的增长，也有最近备受关注的积存金（黄金投资产品）业务。所谓积存金，指的是买入以黄金为标的的份额，并进行份额赎回、实物兑换的业务，可以主动买入，也可以定投。 

不论是黄金实物还是积存金业务的走热，都跟黄金价格走高密切相关。过去一年，黄金价格持续走高，国际金价2024年在3月8日再次创下历史新高。而包括富拓、嘉盛等在内的多个国际机构都认为，金价上行趋势仍将持续。 

根据3月21日下午招行“黄金活期”产品的信息，当天1克黄金的买入价为516.42元，卖出价为514.01元，当天涨幅为1.89%。 

一些银行也开始主动营销积存金业务，有的银行表示买够一定量可以赠送小克黄金引客，有的银行则用抽奖吸引客户。不过有积存金储户对本刊表示，随着价格的上涨，目前已经在考虑赎回了。 

与此同时，部分银行开始提高积存金买入门槛。 

3月20日，零售银行龙头招商银行发布关于黄金账户业务调整的公告，自3月27日起，黄金账户活期及黄金账户定投按金额认购的起点由500元，调整至600元，同时，黄金账户业务购买及赎回时间由交易日9：00-22：00调整为9：00-24：00。 

除了招商银行，在过去的一个月里，另有多家银行也都上调了黄金账户定投的金额。如中国银行近日发布公告称，为落实监管要求，防范市场风险，积存金业务自3月15日起进行调整，按金额购买积存金或创建定投计划时，最小购买金额由480元调整为600元，追加金额维持200元整数倍不变。 

3月11日，宁波银行也发布公告称，自3月21日起将积存金起购金额由500元调整为600元，按重量起购克数维持1克不变。 

建设银行自3月7日公告也表示，个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）由500元上调至600元。 

事实上，银行的这些调整既跟最近黄金价格的变动相关，也是为了满足监管的要求。根据人民银行印发的《黄金积存业务管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》），黄金积存产品最小业务单位为1克。 

但也有部分银行对此业务的推进积极性并不太高。有银行内部人士对本刊表示，“并不会积极推动这类业务”，他分析道，对于大部分用户来讲，是将存款或者银行理财转为积存金，这对银行来说整体盘子并没有增量，“从成本角度考量，这可能也并不是一个好方向。” 

“保本”保险产品受追捧

增厚中信银行、平安银行等公司业绩

随着2023年6月、9月和12月三次调降存款挂牌利率，寻找存款替代品已经成为储户不得不面对的现实问题。 

2023年12月最后一次调降存款利率之后，在本刊走访的几家银行中，理财顾问纷纷推荐保险产品，既有分红产品，也有锁定利率的长期产品，当时这些保险的年化收益率基本能维持在3%左右。 

东吴证券非银金融行业首席分析师胡翔曾对本刊指出，“保险3.0%定价利率仍存在较强吸引力，低利率环境下，保险保本优势依旧突出。定期存款利率调整后，对年金、增额终身寿险等储蓄型业务提振力度较大。” 

事实上，整体来看保险代理销售在2023年对银行的业绩的确起到一定提振作用。如3月22日，中信银行最新发布的年报显示，2023年其代理业务手续费为58.55亿元，增加1.63亿元，同比增长2.86%，主要是“保险代理手续费及佣金收入增长”。平安银行3月15日发布的财报显示，其代理及委托手续费收入76.97亿元，同比增长5.5%，主要是代理个人保险等手续费收入增加所致。 

彭博保险行业分析师林俊杰认为，2024年，银保渠道佣金的监管指南出台后，作为2023年销售增长主要动力的银保渠道销售增长可能将放缓。 

此外，国债也备受投资者欢迎。3月10日，2024年第一期、第二期储蓄国债（凭证式）正式发放，第一期期限为3年，票面年利率2.38%；第二期期限为5年，票面利率2.5%。尽管相较于过去几年，这两期国债利率均有下调，但是相对于目前的存款利率仍有上浮。 

如招商银行3年期的整存整取目前利率为1.95%，五年期为2.00%；宁波银行三年期整存整取的利率为2.3%～2.65%，五年期为2.35%。 

同时相对于整存整取的固定期限，持有国债赎回相对更方便，如果急需用钱未到期赎回，仍可以获得部分收益。 

3月10日早上，不少银行尚未开始营业，门口就有人排队买入国债，多方消息表示，开售后半小时到一小时就已经销售一空。 

银行理财业务景气度持续回升

一季度理财规模增长超预期

总体来看，受2022年银行理财“赎回潮”，“减费让利”政策以及资本市场走弱等因素影响，2023年银行理财业务持续调整。 

从最新发布的财报数据来看，中信银行、常熟银行、平安银行2023年度理财业务收入均出现不同程度下滑。如2023年度中信银行托管及其他受托业务佣金63.03亿元，同比下降49.66亿元，降幅44.07%，主要是由理财业务手续费下降所致；常熟银行3月22日发布的财报显示，其2023年理财业务收入为8201.4万元，同比下滑62.83%；平安银行的业绩报告显示，2023年该行其他手续费及佣金收入61.78亿元，同比下降10.2%，主要是理财业务、贸易融资等手续费收入减少。 

不过，从银行理财规模来看，2023年以来正持续得以改善。如中信银行2023年理财产品规模（含委托管理）为1.73万亿元，较上年末增加1513.29亿元，增幅9.60%。平安理财的理财规模也突破了“万亿大关”。报告显示，截至2023年末，平安理财管理的理财产品余额10130.60亿元，较上年末增长1262.2亿元，同比上升14.23%。 

而这一趋势在2024年一季度持续被强化。招商证券首席银行业分析师廖志明在研报中表示，2024年一季度理财规模增长超预期，理财公司的理财规模增量预计接近1万亿元。他认为2024年，由于存款利率下调且保持低位，理财规模有望保持平稳增长，高点或超过30万亿元。 

光大证券王一峰也在研究报告中表示，理财是做大零售AUM的重要抓手，叠加近期理财收益率大幅提升，进一步提升了其较定期存款、储蓄型保险等竞品的相对吸引力。据他测算，2月末理财规模升至27.6万亿元左右，截至3月12日，理财规模已升至28万亿元附近，较年初增长约1.2万亿元。 

银行理财规模的增长将增厚银行的手续费收入。 

此外，从近期数据表现来看，银行理财的收益率也开始上升。光大证券研究显示，2月固定收益类理财收益率大幅上行至5%附近。截至2月末，理财公司存续产品中，固定收益类产品占比升至97.6%。 

招商证券研究显示，截至3月15日，现金管理类理财平均7天年化收益率为2.09%，3月上半月定开纯固收、固收+和持有期固收类理财半月年化收益分别为2.1%、2.4%和2.0%。截至3月15日，定开纯固收、固收+和持有期固收类理财平均近3个月年化收益率分别为3.9%、3.4%和3.6%。 

本刊注意到，多家理财子公司趁热打铁上调产品规模上限。如3月19日，招银理财发布产品调整公告称，根据客户需求，自3月23日对招银理财招睿嘉利日开14个月持有1号固收增强理财计划（产品代码：507002）进行规模调整，将规模上限从20亿元提高至50亿元。事实上这一产品上线在1月份的时候就已经从10亿元提高至20亿元。根据Wind数据，2024年以来，招银理财发布了8条发行规模上限调整的公告。 

不过，规模上限提升，并不意味着募集金额一定能够达到上限。但无论如何，2024年银行理财规模看起来会明显好于2023年，这将增厚银行的手续费收入。 

（本文已刊发于3月30日《证券市场周刊》，原标题为《黄金投资、“保本”保险、国债走热，理财有望增厚银行2024年业绩》。文中提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）