鉴于央行在4月三次警示长债利率过低风险，机构做多长债的情绪将趋谨慎，机构的资产配置会逐渐向短债倾斜，导致期限利差拓宽。债券收益率曲线反映某个时点一组可交易债券剩余到期期限对应的到期收益率，期限利差是不同期限债券到期收益率之间的差值。当债券收益率曲线形状变得陡峭化时，期限利差拓宽；若曲线形状趋于平坦化时，则期限利差收窄。鉴于关键期限的国债利差尤其是（10-2）年利差通常能反映曲线形状的变化和市场对经济的预期，因此本文重点分析本轮降息周期中国国债（10-2）年利差的变化规律。本轮降息周期是从2019年…

鉴于央行在4月三次警示长债利率过低风险，机构做多长债的情绪将趋谨慎，机构的资产配置会逐渐向短债倾斜，导致期限利差拓宽。债券收益率曲线反映某个时点一组可交易债券剩余到期期限对应的到期收益率，期限利差是不同期限债券到期收益率之间的差值。当债券收益率曲线形状变得陡峭化时，期限利差拓宽；若曲线形状趋于平坦化时，则期限利差收窄。鉴于关键期限的国债利差尤其是（10-2）年利差通常能反映曲线形状的变化和市场对经济的预期，因此本文重点分析本轮降息周期中国国债（10-2）年利差的变化规律。本轮降息周期是从2019年…

鉴于央行在4月三次警示长债利率过低风险，机构做多长债的情绪将趋谨慎，机构的资产配置会逐渐向短债倾斜，导致期限利差拓宽。债券收益率曲线反映某个时点一组可交易债券剩余到期期限对应的到期收益率，期限利差是不同期限债券到期收益率之间的差值。当债券收益率曲线形状变得陡峭化时，期限利差拓宽；若曲线形状趋于平坦化时，则期限利差收窄。鉴于关键期限的国债利差尤其是（10-2）年利差通常能反映曲线形状的变化和市场对经济的预期，因此本文重点分析本轮降息周期中国国债（10-2）年利差的变化规律。本轮降息周期是从2019年…

图说4月美国CPI同比为3.4%，较3月下行0.1个百分点；核心CPI同比为3.6%，较3月下行0.2个百分点，为2021年4月以来低点。此外，4月核心CPI季调环比折年率为3.6%，也较一季度4.0%以上的水平明显缓解。从结构来看，4月整体通胀的缓解很大程度上与核心商品通胀缓解有关，食品和能源通胀基本上与3月持平。目前核心商品通胀已经连续4个月为负，尤其是二手车价格下行较多，贡献较大。而核心服务通胀中的租金通胀环比与3月持平，有下行“停滞”风险。总的来说，美国通胀略有缓解，但核心通胀仍处于相对较…

图说4月美国CPI同比为3.4%，较3月下行0.1个百分点；核心CPI同比为3.6%，较3月下行0.2个百分点，为2021年4月以来低点。此外，4月核心CPI季调环比折年率为3.6%，也较一季度4.0%以上的水平明显缓解。从结构来看，4月整体通胀的缓解很大程度上与核心商品通胀缓解有关，食品和能源通胀基本上与3月持平。目前核心商品通胀已经连续4个月为负，尤其是二手车价格下行较多，贡献较大。而核心服务通胀中的租金通胀环比与3月持平，有下行“停滞”风险。总的来说，美国通胀略有缓解，但核心通胀仍处于相对较…

图说4月美国CPI同比为3.4%，较3月下行0.1个百分点；核心CPI同比为3.6%，较3月下行0.2个百分点，为2021年4月以来低点。此外，4月核心CPI季调环比折年率为3.6%，也较一季度4.0%以上的水平明显缓解。从结构来看，4月整体通胀的缓解很大程度上与核心商品通胀缓解有关，食品和能源通胀基本上与3月持平。目前核心商品通胀已经连续4个月为负，尤其是二手车价格下行较多，贡献较大。而核心服务通胀中的租金通胀环比与3月持平，有下行“停滞”风险。总的来说，美国通胀略有缓解，但核心通胀仍处于相对较…

图说4月美国CPI同比为3.4%，较3月下行0.1个百分点；核心CPI同比为3.6%，较3月下行0.2个百分点，为2021年4月以来低点。此外，4月核心CPI季调环比折年率为3.6%，也较一季度4.0%以上的水平明显缓解。从结构来看，4月整体通胀的缓解很大程度上与核心商品通胀缓解有关，食品和能源通胀基本上与3月持平。目前核心商品通胀已经连续4个月为负，尤其是二手车价格下行较多，贡献较大。而核心服务通胀中的租金通胀环比与3月持平，有下行“停滞”风险。总的来说，美国通胀略有缓解，但核心通胀仍处于相对较…

图说国家金融与发展实验室公布的2024年一季度中国宏观杠杆率同比提高了近12个百分点，从环比来看提升了近7个百分点。从数据上来看，企业端杠杆率同比上升了6.4个百分点，是中国宏观杠杆率提升的主要来源。其次政府端杠杆率同比上升了5个百分点，同样增幅较为明显。值得关注的是居民端的杠杆率在2023年以来开始悄然上升，特别是最近几个季度，这与居民债务增速放缓，以及地产销售偏弱是不一致的。2023年之前，居民杠杆一度稳定不变，但是从2023年开始，居民的杠杆率开始持续上升。分解来看，这一持续上升并非由于分子…

图说国家金融与发展实验室公布的2024年一季度中国宏观杠杆率同比提高了近12个百分点，从环比来看提升了近7个百分点。从数据上来看，企业端杠杆率同比上升了6.4个百分点，是中国宏观杠杆率提升的主要来源。其次政府端杠杆率同比上升了5个百分点，同样增幅较为明显。值得关注的是居民端的杠杆率在2023年以来开始悄然上升，特别是最近几个季度，这与居民债务增速放缓，以及地产销售偏弱是不一致的。2023年之前，居民杠杆一度稳定不变，但是从2023年开始，居民的杠杆率开始持续上升。分解来看，这一持续上升并非由于分子…

4月24日下午，由中国上市公司协会、上海市人民政府合作交流办公室指导，中国金融信息中心、上海市工业经济联合会、上海上市公司协会、复旦大学经济学院教育发展中心主办，宁波银行上海分行联合主办，上海市科技经济融合发展学会、上海长三角产业赋能研究院、安永会计师事务所、君合律师事务所支持的“以融促新·以智提质——上市公司高质量发展系列讲坛(第七期)”在“东方蓝宝石”中国金融信息中心举行。政界、学界、商协会代表近300人出席线…